#termmax Многие воспринимают фиксированную ставку как некую «эмоциональную ценность»: будто стоит только процентам перестать колебаться — и весь портфель переходит в режим низкого риска. Когда я использую TermMax, в первую очередь напоминаю себе обратное: нужно разъединять «фиксированную ставку» и «фиксированный риск». Фиксированная ставка действительно «закрепляет» лишь стоимость заимствования — то есть сумму долга, которую тебе нужно будет погасить по сроку, можно заранее рассчитать. Но в позиции TermMax есть ещё одна линия: стоимость залога. Если цена залога продолжит снижаться, LTV будет постоянно расти. Как только она приблизится к порогу ликвидации, система всё равно исполнит ликвидацию — и не станет делать исключение только потому, что у тебя фиксированная ставка. Иными словами: убрали переменную по процентам — но оставили переменную по цене.
Поэтому, когда я смотрю на позицию TermMax, я сначала задаю три вопроса: до даты погашения у меня есть достаточно продуманный план погашения? Насколько далеко мой залог от линии ликвидации? Если рынок на короткое время сделает «иголку» и появится всплеск/провал котировок, повлияют ли цены оракула на мою позицию? Эти три вопроса влияют на выживание сильнее, чем то, низкая или высокая ставка.
Плюс фиксированной ставки в том, что тебе не нужно постоянно следить за изменениями utilization rate и не нужно бояться, что utilization внезапно вырастет и поднимет стоимость заимствования — это часто случается в пулы с плавающей ставкой. TermMax превращает этот фрагмент неопределённости в известную величину. Но известная величина не равна «запасу прочности».
Я скорее рассматриваю фиксированную ставку в TermMax как инструмент управления рисками, а не как «бессмертную» карту. Он подходит тем, кто хочет, чтобы денежный поток был предсказуемым, и не хочет часто корректировать процентный риск. Но если ты загнал плечо до предела или совсем не готов к падению залога — фиксированная ставка не спасёт позицию. Сначала подумай, какие риски ты берёшь на себя, потом решай, сколько занимать, что закладывать и как действовать к моменту погашения — это правильный порядок при использовании таких протоколов. Фиксируется ставка, но не должно фиксироваться отсутствие риск-сознательности.#TermMax @TermMax $BTC