У меня есть одна вещь, которую я заметил, когда попытался представить, что произойдет с TVL TermMax, если после TGE ставки по кредитам на общем рынке резко снизятся. Для группы дегенов с плечом мотивация оставаться обычно связана с возможностью — цена актива колеблется, привлекательный механизм zero liquidation и способность быстро оптимизировать позицию.
Эта мотивация легко исчезает, когда рынок идет боком или когда появляется более интересная возможность в другом месте. Но для группы, которая отправляет средства в vault ради фиксированной доходности, мотивация остаться зависит от другого — насколько эта доходность остается конкурентной по сравнению с альтернативами. Это группа, чувствительная к относительно низкому спреду ставок.
Если доходность на TermMax перестанет быть привлекательной по сравнению с другими местами, эта группа может выйти тихо и без шума — спокойно и регулярно, а не в стиле «все сразу» и так, как рынок привык видеть у группы с плечом. Именно поэтому я думаю, что реальный риск для TVL @TermMax после TGE может не исходить от одного заметного события массовой ликвидации, а от гораздо более тихого сдвига: капитал, ищущий доходность, просто перетекает туда, где ставка лучше, без необходимости для активации никакого рыночного шока.
Самоопровержение: это предположительный сценарий, основанный на типичном поведении групп, ищущих доходность в DeFi, а не на конкретных данных о чувствительности пользователей TermMax к ставкам.
Я жду, чтобы $TMX опубликовал данные об устойчивости TVL в прошлых циклах процентных ставок — чтобы оценить, действительно ли группа отправляющих средства в vault «привязана» к платформе, или просто временно остановилась здесь, потому что доходность сейчас лучше, чем в среднем по рынку.
#termmax $BTC $ETH
Эта мотивация легко исчезает, когда рынок идет боком или когда появляется более интересная возможность в другом месте. Но для группы, которая отправляет средства в vault ради фиксированной доходности, мотивация остаться зависит от другого — насколько эта доходность остается конкурентной по сравнению с альтернативами. Это группа, чувствительная к относительно низкому спреду ставок.
Если доходность на TermMax перестанет быть привлекательной по сравнению с другими местами, эта группа может выйти тихо и без шума — спокойно и регулярно, а не в стиле «все сразу» и так, как рынок привык видеть у группы с плечом. Именно поэтому я думаю, что реальный риск для TVL @TermMax после TGE может не исходить от одного заметного события массовой ликвидации, а от гораздо более тихого сдвига: капитал, ищущий доходность, просто перетекает туда, где ставка лучше, без необходимости для активации никакого рыночного шока.
Самоопровержение: это предположительный сценарий, основанный на типичном поведении групп, ищущих доходность в DeFi, а не на конкретных данных о чувствительности пользователей TermMax к ставкам.
Я жду, чтобы $TMX опубликовал данные об устойчивости TVL в прошлых циклах процентных ставок — чтобы оценить, действительно ли группа отправляющих средства в vault «привязана» к платформе, или просто временно остановилась здесь, потому что доходность сейчас лучше, чем в среднем по рынку.
#termmax $BTC $ETH
