#bstockscis MSTRB и BMNRB оба называют «биткоиновыми прокси-акциями». Но на самом ли деле это одна и та же сделка? ⚖️ Расчёт NAV по обоим говорит: нет.
Обе компании держат реальные резервы в балансах, привязанные к криптовалюте — у одной это биткоин напрямую, у другой — связанные казначейские активы, — и обе могут торговаться с премией или дисконтом к той стоимости этих резервов, которую они буквально отражают на бумаге. 💎 Например, если BTC-активы MSTR по «сырому» NAV дают $100 на акцию, а сама акция торгуется за $150 — это премия 50%. Если настроение в отношении казначейской стратегии остынет и эта премия сожмётся до 30%, при этом сам биткоин не сдвинется ни на дюйм, MSTRB упадёт со $150 до $130 — то есть на 13% без какого-либо вклада от актива, за которым, как считается, она «следит».
🔄 BMNRB несёт сопоставимую динамику премия/дисконт по своим собственным казначейским активам, но капиталовые структуры и долговая нагрузка у двух компаний различаются достаточно сильно, чтобы одинаковое процентное движение базового актива не приводило к идентичным движениям котировок у обеих бумаг. 🧩
«Биткоиновый прокси» проделывает огромную работу, чтобы сгладить два названия, которые могут расходиться друг с другом, даже если обе движутся в целом в одном направлении с BTC. ₿
Которым из двух вы бы больше доверяли именно с точки зрения «рычага» (leverage) под биткоиновое настроение, а не просто под цену биткоина? И случалось ли premium/discount раньше двигать одну из этих компаний против ваших ожиданий?
@BinanceCIS $MSTRB $BMNRB #bStocksCIS
Обе компании держат реальные резервы в балансах, привязанные к криптовалюте — у одной это биткоин напрямую, у другой — связанные казначейские активы, — и обе могут торговаться с премией или дисконтом к той стоимости этих резервов, которую они буквально отражают на бумаге. 💎 Например, если BTC-активы MSTR по «сырому» NAV дают $100 на акцию, а сама акция торгуется за $150 — это премия 50%. Если настроение в отношении казначейской стратегии остынет и эта премия сожмётся до 30%, при этом сам биткоин не сдвинется ни на дюйм, MSTRB упадёт со $150 до $130 — то есть на 13% без какого-либо вклада от актива, за которым, как считается, она «следит».
🔄 BMNRB несёт сопоставимую динамику премия/дисконт по своим собственным казначейским активам, но капиталовые структуры и долговая нагрузка у двух компаний различаются достаточно сильно, чтобы одинаковое процентное движение базового актива не приводило к идентичным движениям котировок у обеих бумаг. 🧩
«Биткоиновый прокси» проделывает огромную работу, чтобы сгладить два названия, которые могут расходиться друг с другом, даже если обе движутся в целом в одном направлении с BTC. ₿
Которым из двух вы бы больше доверяли именно с точки зрения «рычага» (leverage) под биткоиновое настроение, а не просто под цену биткоина? И случалось ли premium/discount раньше двигать одну из этих компаний против ваших ожиданий?
@BinanceCIS $MSTRB $BMNRB #bStocksCIS
