Сюй Хуэй Хуэй эксклюзивный анализ
Хранение новой волны отскока, лидеры уже меняются.
На этой волне самым сильным уже не является SK hynix, а Sandisk (SNDK).
Более небольшая «доска», большая эластичность результатов, а также более высокая гибкость менеджмента в операциях с капиталом и корректировке бизнеса — вот ключевая причина, почему Sandisk в этот раз обгоняет.
В чём проблема у SK hynix?
HBM по-прежнему является абсолютным преимуществом, но динамика акций явно отстаёт от некоторых компаний сектора хранения.
За этим стоит проблема, которую нельзя игнорировать: корпоративное управление в Корее.
Глобальный рынок DRAM крайне сконцентрирован на SK hynix + Samsung Electronics. Инвестируя в корейских гигантов хранения, вы делаете ставку не только на цикл хранения, но и берёте на себя вопросы корейского корпоративного управления, распределения капитала и возврата акционерам.
На этой волне, если продолжать быть «быком» по сектору хранения, то больше всего стоит обратить внимание на:
У кого самая большая эластичность результатов, самый маленький объём, и кто самый гибкий в управлении?
На данный момент видно, что в направлении NAND Sandisk становится одним из наиболее сильных представителей. В направлениях DRAM и HBM SK hynix и Samsung по-прежнему остаются абсолютно ключевыми, но факторы оценки и управления требуют переоценки.
Суперцикл в хранении всё ещё продолжается, но внутри сектора победители уже меняются.
Суть логики такова: рост цен на хранение → кто получает выгоду первым → у кого максимальная эластичность прибыли → у кого максимальная эластичность цены акций.
$SNDK
$SKHY
Хранение новой волны отскока, лидеры уже меняются.
На этой волне самым сильным уже не является SK hynix, а Sandisk (SNDK).
Более небольшая «доска», большая эластичность результатов, а также более высокая гибкость менеджмента в операциях с капиталом и корректировке бизнеса — вот ключевая причина, почему Sandisk в этот раз обгоняет.
В чём проблема у SK hynix?
HBM по-прежнему является абсолютным преимуществом, но динамика акций явно отстаёт от некоторых компаний сектора хранения.
За этим стоит проблема, которую нельзя игнорировать: корпоративное управление в Корее.
Глобальный рынок DRAM крайне сконцентрирован на SK hynix + Samsung Electronics. Инвестируя в корейских гигантов хранения, вы делаете ставку не только на цикл хранения, но и берёте на себя вопросы корейского корпоративного управления, распределения капитала и возврата акционерам.
На этой волне, если продолжать быть «быком» по сектору хранения, то больше всего стоит обратить внимание на:
У кого самая большая эластичность результатов, самый маленький объём, и кто самый гибкий в управлении?
На данный момент видно, что в направлении NAND Sandisk становится одним из наиболее сильных представителей. В направлениях DRAM и HBM SK hynix и Samsung по-прежнему остаются абсолютно ключевыми, но факторы оценки и управления требуют переоценки.
Суперцикл в хранении всё ещё продолжается, но внутри сектора победители уже меняются.
Суть логики такова: рост цен на хранение → кто получает выгоду первым → у кого максимальная эластичность прибыли → у кого максимальная эластичность цены акций.
$SNDK
$SKHY