XRP закрылся на отметке $0.993 16 августа, тестируя нижнюю границу своего шестимесячного диапазона. На фоне слабой динамики цены меняется связь между спекулятивным позиционированием и спотовой ликвидностью.

Формируется явное расхождение между ростом деривативов и обвалом потоков бирж. Открытый интерес (OI) вырос с 366 млн 4 августа до 461 млн 16 августа (+10% относительно 30-дневного базового уровня), а коэффициент плеча — с 0.141 до 0.176. Это указывает на то, что спекулятивные трейдеры активно наращивают позиции.

Тем не менее этот наращиваемый эффект плеча происходит на все более неликвидном спотовом рынке. Притоки и оттоки на Binance упали на 95–98% по сравнению с их 90-дневными средними, а количество депозитных адресов снизилось на 96%. При этом торговый объем снизился на 17% неделя к неделе, и растущий ОИ не подкрепляется реальной ротацией капитала из базовых источников.

Ставки финансирования остаются слегка отрицательными (-0,003 до -0,006) на фоне растущего ОИ и падающей цены, что указывает на короткий уклон. Однако ликвидации по шортам крайне низкие (325$ 16 августа), то есть шорты остаются фактически неиспытанными, в то время как ликвидации лонгов продолжаются без каскада. Тем временем сетевое потребление остается устойчивым: ежедневные транзакции около 2 млн (+43% по сравнению с квартальным базовым уровнем).

В совокупности: спекулятивная короткая позиция растет, а ликвидность на спотовых биржах почти исчезла. Исторически рост плеча на неликвидном спотовом рынке создает условия, уязвимые для резкой волатильности. Такая конфигурация может послужить топливом для «сжатия» к возврату к среднему, если поддержка сохранится, либо ускорить «промывку», если дефицит спотовых бидов не прекратится.

Автор: CryptoOnchain