Эннди Лиан
Вопрос в размере 46 300 долларов: насколько низко может упасть Биткоин, прежде чем покупатели вернутся

В настоящее время Биткоин сталкивается с крайне сложной рыночной средой, которая озадачивает многих опытных инвесторов. Главный цифровой актив никак не может закрепиться выше уровня 70 000 долларов, который в последний раз наблюдался в мае. Более внимательный взгляд на рыночные индикаторы показывает глубокую скрытую слабость, несмотря на благоприятные макроэкономические условия.

Индекс премии по биткоину Coinbase рассчитывает разницу в цене биткоина на Coinbase и Binance, чтобы оценить давление на покупку или продажу со стороны рынка Соединённых Штатов. Этот конкретный индекс оставался отрицательным в течение 90 последовательных дней. На момент написания индекс составлял -0,1066 процента.

Негативное значение означает, что актив торгуется по более низкой цене на Coinbase, чем на Binance. Устойчивый дисконт подчеркивает глубокий дефицит внутреннего покупательского интереса. Этот затяжной отрицательный премиум — явный сигнал тревоги для более широкого сектора криптовалют. «Умные деньги» явно ожидают дальнейших рисков снижения и не спешат накапливать больше цифровых активов на текущих оценках.

Это резкое падение произошло в то время, когда более широкие финансовые рынки праздновали новые рекорды. Индекс относительной силы (RSI) оставался в основном ниже нейтрального уровня, отражая преобладающие медвежьи настроения. Полосы Боллинджера дополнительно поддерживали волатильность, которая не позволила цене достичь высокого бычьего порога. Даже массивное накопление со стороны крупных держателей не смогло развернуть нисходящий тренд.

Кошельки «китов» купили еще 54 000 монет с середины июня, но ценовое движение проигнорировало это агрессивное накопление. Поддержка со стороны покупателей ниже текущей цены продолжает быстро размываться. Значительная концентрация buy-заявок ниже рынка существовала ранее, особенно в июне. Это создало прочный «пол», потому что покупатели были готовы абсорбировать давление продаж, если актив опустится к этим уровням.

Участники рынка теперь убрали или сместили вниз многие из этих заявок, оставив меньше ордеров прямо под ценой. Буфер рыночной ликвидности заметно ослаб: поддержка со стороны покупателей для смягчения дальнейших падений стала слабее. Я рассматриваю это отсутствие глубины покупательских заявок как ключевую структурную уязвимость. Динамика в стакане ордеров ясно показывает, что крупные игроки отходят от защиты текущих уровней оценки.

На этой неделе цифровая валюта почти имела всё в свою пользу, но при этом остается на пути завершить её примерно на три процента ниже. Это расхождение звучит особенно диссонансно, учитывая репутацию актива как высокобетового прокси для технологических акций. Уолл-стрит обновляла рекорды на фоне охлаждения инфляции, а трейдеры сокращали ожидания повышения ставки Федеральной резервной системой в сентябре.

В нормальных условиях эти условия благоприятствуют спекулятивным активам. Цифровая валюта упала примерно с $65 000 в понедельник до $62 470 к пятнице. Тяжелый по технологиям Nasdaq 100 закрыл неделю примерно на 1% выше за тот же самый период.

На прошлой неделе прозвучал отчетливый «голубиный» сигнал: сочетание более прохладной инфляции и ослабления рынка труда, что отражено в благоприятных данных индекса цен производителей и заявках на пособие по безработице. Отказ следовать за традиционными акциями крайне тревожит трейдеров, работающих на импульсе. Такое явное расхождение говорит о том, что внутренние механизмы рынка в данный момент доминируют над внешними макроэкономическими стимулами. У актива есть собственная отдельная проблема спроса, из-за которой он выделяется на фоне общего ралли фондового рынка.

Майкл Сэйлор занимает должность исполнительного председателя Strategy, которая держит рекорд как крупнейшая публичная компания, владеющая этим активом. Он дал самое ясное объяснение этому расхождению в начале этого месяца. Сэйлор отметил, что сейчас в огромных объемах капитал перетекает в инфраструктуру искусственного интеллекта. Такие компании, как Alphabet, Meta и SpaceX, представляют собой крупнейшие краткосрочные препятствия для цифровой валюты.

Ведущая криптовалюта и ИИ в настоящий момент конкурируют за совершенно тот же самый спекулятивный и институциональный капитал. Искусственный интеллект прямо сейчас выигрывает эту битву за внимание инвесторов. Эта масштабная ротация капитала объясняет, почему цифровая валюта отказывается участвовать в более широком ралли акций. Я считаю, что эта технологическая отвлекающая тенденция будет продолжать подавлять цены на цифровые активы, пока ажиотаж вокруг ИИ естественным образом не остынет.

Институциональные инвесторы просто предпочитают измеримый рост выручки технологических гигантов спекулятивной модели «хранилища стоимости» в неопределенные экономические времена. Такая ротация сектора резко ограничивает ликвидность, доступную альтернативным активам, которые ищут устойчивые притоки капитала. Уолл-стрит направляет миллиарды в центры обработки данных, а не в децентрализованные сети реестров.

Биржевые фонды (ETF) также иллюстрируют отсутствие институционального энтузиазма. Спотовые ETF в США зафиксировали $5,48 млрд чистого оттока в 2026 году. По состоянию на 14 августа эти фонды восстановили лишь $459,6 млн. Этот массивный исход капитала подтверждает, что крупные фонды сокращают свою долю.

Цифровая валюта сформировала более короткий медвежий флаг в диапазоне примерно $60 000–$65 000 с момента июньской распродажи. Эта формация представляет собой еще один паттерн медвежьего продолжения, за которым внимательно следят технические аналитики. Решительный пробой ниже растущей поддержки этого флага может ускорить уже назревающий распад конструкции. Измеренное движение указывает примерно на $46 300.

Этот расчет задает более широкий целевой диапазон снижения примерно $45 000–$52 000. Я ожидаю, что рынок сначала протестирует эти нижние уровни поддержки, прежде чем найдется хоть какая-то значимая долгосрочная стабильность. Трейдеры должны учитывать сигналы технического пробоя и корректировать стратегии управления рисками, чтобы защитить свои портфели от резких просадок. Графические паттерны редко врут, а эта конкретная конструкция буквально кричит о продолжении нисходящего движения для тех, кто внимательно следит за ситуацией.

Более широкий макроэкономический фон добавляет еще один уровень сложности в эту ситуацию. Национальный долг США сейчас приближается к 40 трлн долларов. Это массивное фискальное бремя заставляет правительство выпускать больше облигаций, что «высасывает» ликвидность из финансовой системы.

Я утверждаю, что расширение долгового потолка само по себе ограничивает объем избыточного капитала, доступного для высокоспекулятивных активов. Сочетание масштабных инвестиций в искусственный интеллект и растущего национального долга создает идеальный шторм, который подавляет оценки цифровых активов. Инвесторам нужно признать: цифровая валюта больше не движется синхронно с традиционными риск-активами.

Участникам рынка стоит готовиться к росту волатильности и, возможно, к более низким ценам в ближайшие недели. Разумные трейдеры, вероятно, будут хеджировать свои портфели от этих надвигающихся макроэкономических шоков. Цифровому активу нужно преодолеть эти значительные структурные встречные ветра, прежде чем он сможет возобновить историческую восходящую траекторию. Внимательное наблюдение за глубиной стакана ордеров даст следующую важную подсказку. Ограничения по глобальной ликвидности определят следующее ключевое движение.

Источник: https://e27.co/the-us46300-question-how-low-can-bitcoin-go-before-buyers-return-20260817/

Публикация The US$46,300 question: How low can Bitcoin go before buyers return впервые появилась на Anndy Lian by Anndy Lian.