Вчера я разложил тестовую позицию на целых двадцать частей: не делал слепые покупки по рыночной цене, а по шагам проверял фактическую средневзвешенную цену каждой сделки. Результат очень наглядный: первые ордера небольшого объёма проходят спокойно, но по мере роста масштаба заявок трение издержек вдруг резко ускоряется и взлетает до небывалых высот. Это намного полезнее, чем просто смотреть дневной объём сделок на @Dusk по цифрам на бумаге.
После выхода базового теста в сеть обычные инструменты разработки могут напрямую вызывать его — порог для команды разработчиков заметно снижается. Но когда из‑за технического апгрейда появляется нарративный катализатор, объём заходящих денег оказывается совершенно иным. Розничный пользователь и крупные средства при входе/выходе на уровне стакана сталкиваются с принципиально разной «обработкой» ликвидности. Чем сильнее новости концентрируют хайп, тем более полно вскрывается скрытое трение.
Я сделал оценку ударных сценариев, разбив объёмы на пять тысяч, десять тысяч, тридцать тысяч и пятьдесят тысяч долларов. Торговать нельзя только по первому уровню цены: ключевое — это фактическая средневзвешенная стоимость всей сделки целиком, а также спред после того, как отложенные заявки «пробивают» вниз. Это похоже на то, как мы обмениваемся $ETH в цепочке: асимметрия способности принимать в обе стороны чаще всего означает скрытую яму по ликвидности.
Так можно построить кривую исполнения, которая выходит крайне крутой. Если при удвоении капитала проскальзывание слегка растёт, значит, глубина непрерывная; если при пересечении критической точки проскальзывание скачком обрывается, значит, в стакане есть «пустой слой». Даже если накидать пару миллионов долларов дневного объёма, это не сможет сгладить такую структурную просадку по ликвидности. #dusk
После того как основные торговые платформы отсекли прямой канал котировок с $BTC , деньги больше не могут перераспределяться по старым маршрутам — оставшийся спотовый пул вынужден в одиночку принимать удар от крупных ордеров. Никогда не игнорируйте издержки по времени при разбиении заявки: медленные, тянущиеся отложенные ордера и мгновенное закрытие по рыночной цене при экстремальном рынке — в риск‑менеджменте это полностью разные вещи.
Поэтому, оценивая глубину стакана $DUSK , я никогда не буду отделываться общим «ликвидность в целом нормальная». Надо жёстко смотреть верхний предел нагрузки на одну сделку. Плавный вход-выход малыми объёмами не даёт никакой реальной ценности как ориентир: всем нужно прежде всего остерегаться того, не перейдёт ли при расширении позиции определённого масштаба стоимость исполнения внезапно опасную красную линию, которую невозможно принять.
После выхода базового теста в сеть обычные инструменты разработки могут напрямую вызывать его — порог для команды разработчиков заметно снижается. Но когда из‑за технического апгрейда появляется нарративный катализатор, объём заходящих денег оказывается совершенно иным. Розничный пользователь и крупные средства при входе/выходе на уровне стакана сталкиваются с принципиально разной «обработкой» ликвидности. Чем сильнее новости концентрируют хайп, тем более полно вскрывается скрытое трение.
Я сделал оценку ударных сценариев, разбив объёмы на пять тысяч, десять тысяч, тридцать тысяч и пятьдесят тысяч долларов. Торговать нельзя только по первому уровню цены: ключевое — это фактическая средневзвешенная стоимость всей сделки целиком, а также спред после того, как отложенные заявки «пробивают» вниз. Это похоже на то, как мы обмениваемся $ETH в цепочке: асимметрия способности принимать в обе стороны чаще всего означает скрытую яму по ликвидности.
Так можно построить кривую исполнения, которая выходит крайне крутой. Если при удвоении капитала проскальзывание слегка растёт, значит, глубина непрерывная; если при пересечении критической точки проскальзывание скачком обрывается, значит, в стакане есть «пустой слой». Даже если накидать пару миллионов долларов дневного объёма, это не сможет сгладить такую структурную просадку по ликвидности. #dusk
После того как основные торговые платформы отсекли прямой канал котировок с $BTC , деньги больше не могут перераспределяться по старым маршрутам — оставшийся спотовый пул вынужден в одиночку принимать удар от крупных ордеров. Никогда не игнорируйте издержки по времени при разбиении заявки: медленные, тянущиеся отложенные ордера и мгновенное закрытие по рыночной цене при экстремальном рынке — в риск‑менеджменте это полностью разные вещи.
Поэтому, оценивая глубину стакана $DUSK , я никогда не буду отделываться общим «ликвидность в целом нормальная». Надо жёстко смотреть верхний предел нагрузки на одну сделку. Плавный вход-выход малыми объёмами не даёт никакой реальной ценности как ориентир: всем нужно прежде всего остерегаться того, не перейдёт ли при расширении позиции определённого масштаба стоимость исполнения внезапно опасную красную линию, которую невозможно принять.