Один знакомый спросил меня, как смотреть на Dusk: мол, официальные промо очень громкие, они якобы делают Layer1 именно под RWA-секьюрити, и ощущение, что всё вот-вот взлетит.
Я пошёл и перелопатил кучу открытых материалов — и чем дальше читал, тем больше понимал, что уверенности маловато.
Во‑первых, то, что можно выпускать ценные бумаги и что есть желающие привлечь институционалов — это две разные вещи.
Dusk действительно кое-что сделал. Сотрудничество с лицензированной голландской биржей NPEX — это правда, объём в 300 миллионов евро — звучит мощно. На мейннете DuskEVM тоже реально завершили тестовое урегулирование первого токенизированного ценной бумаги под регулированием — техническая основа, вероятно, действительно годится.
Но я хоть полдня искал — не нашёл реальных кейсов, которые стабильно создавали бы торговый объём. Партнёрских намерений много, а вот реальная коммерческая реализация — пока не видно. Между фразами «скоро в ончейн» и «уже в ончейне и при этом есть стабильный торговый объём» есть ещё приличная дистанция.
Во‑вторых, Citadel в роли identity layer по природе своей отсекает розницу.
Любые сделки с ценными бумагами должны проходить весь контур комплаенс‑проверок личности. Нет KYC — играть не дадут, розничный инвестор даже не сможет толком подойти к двери. А институционалы? На словах они, конечно, говорят, что верят в RWA, но кто рискнёт отдать настоящие деньги в цепочку, которая ещё не прошла широкомасштабную практику?
Пока институционалы наблюдают, розница не может зайти. Откуда возьмётся ликвидность — честно говоря, ясного ответа я не увидел.
И ещё: новости о сотрудничества выглядят весьма респектабельно. Партнёрство реальное, лицензии тоже настоящие, но «партнёр» и «уже отлаженная коммерческая реализация» — это разные вещи.
У направления RWA-секьюрити, в долгосрочной перспективе, действительно воображение большое, и трек достаточно «соблазнительный». Но мне кажется, у этой индустрии сейчас есть одна очень плохая привычка: стоит проекту мелькнуть с институциональным партнёрством и RWA‑нарративом — как будто сразу по умолчанию начинают трубить, что он вот‑вот взорвётся.
Технический маршрут Dusk — в целом правильный, просто темп реального внедрения, вероятно, будет намного медленнее, чем в промо. Не стоит путать громкие макро‑нарративы с тем, что уже реально произошло. Я не отрицаю направление, но как минимум сейчас ему всё ещё нужен первый реально отработавший коммерческий кейс.
#dusk $DUSK @Dusk ～
Я пошёл и перелопатил кучу открытых материалов — и чем дальше читал, тем больше понимал, что уверенности маловато.
Во‑первых, то, что можно выпускать ценные бумаги и что есть желающие привлечь институционалов — это две разные вещи.
Dusk действительно кое-что сделал. Сотрудничество с лицензированной голландской биржей NPEX — это правда, объём в 300 миллионов евро — звучит мощно. На мейннете DuskEVM тоже реально завершили тестовое урегулирование первого токенизированного ценной бумаги под регулированием — техническая основа, вероятно, действительно годится.
Но я хоть полдня искал — не нашёл реальных кейсов, которые стабильно создавали бы торговый объём. Партнёрских намерений много, а вот реальная коммерческая реализация — пока не видно. Между фразами «скоро в ончейн» и «уже в ончейне и при этом есть стабильный торговый объём» есть ещё приличная дистанция.
Во‑вторых, Citadel в роли identity layer по природе своей отсекает розницу.
Любые сделки с ценными бумагами должны проходить весь контур комплаенс‑проверок личности. Нет KYC — играть не дадут, розничный инвестор даже не сможет толком подойти к двери. А институционалы? На словах они, конечно, говорят, что верят в RWA, но кто рискнёт отдать настоящие деньги в цепочку, которая ещё не прошла широкомасштабную практику?
Пока институционалы наблюдают, розница не может зайти. Откуда возьмётся ликвидность — честно говоря, ясного ответа я не увидел.
И ещё: новости о сотрудничества выглядят весьма респектабельно. Партнёрство реальное, лицензии тоже настоящие, но «партнёр» и «уже отлаженная коммерческая реализация» — это разные вещи.
У направления RWA-секьюрити, в долгосрочной перспективе, действительно воображение большое, и трек достаточно «соблазнительный». Но мне кажется, у этой индустрии сейчас есть одна очень плохая привычка: стоит проекту мелькнуть с институциональным партнёрством и RWA‑нарративом — как будто сразу по умолчанию начинают трубить, что он вот‑вот взорвётся.
Технический маршрут Dusk — в целом правильный, просто темп реального внедрения, вероятно, будет намного медленнее, чем в промо. Не стоит путать громкие макро‑нарративы с тем, что уже реально произошло. Я не отрицаю направление, но как минимум сейчас ему всё ещё нужен первый реально отработавший коммерческий кейс.
#dusk $DUSK @Dusk ～