Ключевые моменты

  • В пятницу акции выросли на 6%, продолжая рост на 13% по итогам сессии четверга

  • Руководство спрогнозировало средне- и высокодвузначный рост годовой выручки в 2028–2030 годах, нацелившись на валовую маржу по показателям non-GAAP, приближающуюся к 80%

  • Долгосрочные соглашения с гарантированным ценообразованием от трех крупнейших американских гиперскейлеров обеспечили рынку дополнительную уверенность

  • JPMorgan начал покрытие с рекомендации «Покупать» (Overweight), подчеркнув стратегическое преимущество SanDisk в расширении NAND для ИИ

  • Целевые цены варьируются от $1 600 у RBC до $3 000 у Bernstein: у Goldman Sachs — $2 200, у Mizuho — $1 900

Акции SanDisk (SNDK) торговались около $1,641 в ходе пятничной сессии, демонстрируя внутридневной рост на 6% после подъема на 13% в четверг. Последовательное ралли началось после того, как инвестпрезентация производителя памяти раскрыла амбициозные долгосрочные финансовые прогнозы, которые привлекли внимание аналитиков.

Менеджмент прогнозировал расширение годовой выручки в диапазоне средних–высоких подростковых процентов в период 2028–2030 годов. В презентации также описаны ожидания по валовой марже non-GAAP, которая должна держаться около порога 80%.

Подобные прогнозы заметно выделяются для производителя NAND-памяти, который работает в отрасли, известной циклическими колебаниями и давлением на цены.

Презентация раскрыла дополнительные детали стратегии по поддержанию устойчивости маржи SanDisk. Компания заключила расширенные соглашения с клиентами, включающие фиксированные структуры ценообразования с изменяемыми элементами, подкрепленные финансовыми обязательствами со стороны трех крупнейших американских операторов облачных гипермасштабных сервисов.

По данным RBC Capital, эти договоренности «расписаны по кварталам/месяцам» и «подкреплены финансовыми гарантиями». Такая прозрачность — необычное явление в сегменте полупроводников памяти.

Raymond James отметила сохраняющуюся неопределенность в более широком ландшафте рынка памяти, но при этом похвалила менеджмент за представление «прогноза по устойчивым маржам, доходности и снижению волатильности в течение цикла».

Комментарий Уолл-стрит и пересмотр целевых ориентиров

JPMorgan начала покрытие с рекомендацией «Переоценка/Повышенный вес» (Overweight). Аналитик компании Харлан Сур заявил, что SanDisk «во многих отношениях уникально позиционирована, чтобы извлечь выгоду из продолжающегося структурного перелома спроса на NAND, который обусловлен быстрым ростом ИИ-инференса».

RBC повысил целевой ориентир по цене до $1,600 с прежних $1,300, сохранив позицию «Уровень сектора» (Sector Perform). Инвестбанк ожидает, что баланс спроса и предложения по NAND будет улучшаться во второй половине 2027 года.

Goldman Sachs подтвердил позитивный взгляд с оценкой $2,200. Mizuho сохранила прогноз на уровне $1,900. Bernstein SocGen Group продолжила рекомендацию Outperform («Выше рынка»), поставив цель $3,000.

Argus повысило статус акций с «Держать» до «Покупать», установив целевой ориентир $1,600, при этом указав на сильные базовые показатели и прогноз по расширению.

Jefferies сохранила рекомендацию «Покупать», но снизила целевую цену до $1,750 на фоне соображений по прибыльности.

Последние результаты за квартал

SanDisk представила впечатляющие финансовые результаты за четвертый квартал. Показатели выручки достигли $8,97 млрд, превысив прогноз Уолл-стрит в $8,64 млрд.

Прибыль на акцию составила $39,25, превысив ожидания аналитиков на 14%. Выручка за июньский период выросла на 51% по сравнению с предыдущим кварталом.

Валовая маржа за квартал составила 84,6%.

Импульс цены акций

После выделения из Western Digital (WDC) в феврале 2025 года SanDisk превратилась в одного из наиболее заметных лидеров на рынке.

С начала года капитализация компании выросла более чем на 540%. Если смотреть на последние двенадцать месяцев, доходность составляет примерно 3 174%.

Дорожная карта разработки технологии BiCS компании продолжает поддерживать то, что руководители называют лучшей в своем классе капиталоотдачей. SanDisk пообещала направлять 100% избыточного денежного потока акционерам.

HBF, развивающаяся категория продуктов, запланирована к тестированию на выборках, начиная с 2027 года.

После публикации «акции SanDisk (SNDK) взлетают на 6%: JPMorgan отмечает потенциал роста NAND, обусловленного ИИ» материал впервые появился на Blockonomi.

#AI