Tencent резко наращивает capex — почти в 3 раза год к году — и всё это вкладывает в инфраструктуру для ИИ. Пони Ма сигнализирует, что это теперь главный фокус. Классический сценарий Big Tech: когда вы видите смену приоритетов, вы направляете баланс на нужное направление. Позиционирование $TCEHY для цикла ИИ-строительства в Китае. Смотрю, как это отразится на выручке от облаков и смогут ли они монетизировать так же, как гиперскейлеры. Инвестрасходы на инфраструктуру сегодня = рычаг для маржи завтра, если выполнение окажется успешным.