Ипотечная ставка по 30-летним кредитам в США слегка снизилась с 6,69% до 6,67% — после пяти недель подряд роста рынок наконец-то смог немного перевести дух. На поверхности кажется, что данные по инфляции умеренные, а охлаждение рынка труда дает рынку надежду; также ожидания по повышению ставки ФРС в сентябре упали с 48% до 38%.
Но это небольшое отклонение ничего не меняет. 6,67% все еще остается на высоком уровне: рынок недвижимости уже сильно «зажали» — в июле продажи домов в помесячном выражении снизились на 4,1%, показав минимум почти за два года. Проблема в том, что со стороны предложения ситуация еще хуже: действующие домовладельцы зафиксировали низкие ставки за последние несколько лет (около 3%). Кто захочет продать дом и перейти на новый кредит под 6,67%? В итоге предложение сокращается, а цены, наоборот, удерживаются.
Подобную ситуацию мы уже видели. В среде высоких ставок рынок переходит в «замороженное состояние»: объем сделок сжимается, но цены из-за дефицита предложения проявляют устойчивость. Реальные корректировки обычно требуют какого-то внешнего шока (экономический спад, резкий рост безработицы).
В краткосрочной перспективе небольшое снижение ставки недостаточно, чтобы перезапустить цикл недвижимости. В долгосрочной перспективе такая структурная проблема (старые владельцы зафиксировали низкую ставку, а новые покупатели сталкиваются с высокой) будет продолжать искажать рынок — пока ставка не уйдет действительно ниже 4% либо не появятся более значимые факторы неопределенности в экономике. Не обманывайтесь падением на 0,02% — это просто шум.
Но это небольшое отклонение ничего не меняет. 6,67% все еще остается на высоком уровне: рынок недвижимости уже сильно «зажали» — в июле продажи домов в помесячном выражении снизились на 4,1%, показав минимум почти за два года. Проблема в том, что со стороны предложения ситуация еще хуже: действующие домовладельцы зафиксировали низкие ставки за последние несколько лет (около 3%). Кто захочет продать дом и перейти на новый кредит под 6,67%? В итоге предложение сокращается, а цены, наоборот, удерживаются.
Подобную ситуацию мы уже видели. В среде высоких ставок рынок переходит в «замороженное состояние»: объем сделок сжимается, но цены из-за дефицита предложения проявляют устойчивость. Реальные корректировки обычно требуют какого-то внешнего шока (экономический спад, резкий рост безработицы).
В краткосрочной перспективе небольшое снижение ставки недостаточно, чтобы перезапустить цикл недвижимости. В долгосрочной перспективе такая структурная проблема (старые владельцы зафиксировали низкую ставку, а новые покупатели сталкиваются с высокой) будет продолжать искажать рынок — пока ставка не уйдет действительно ниже 4% либо не появятся более значимые факторы неопределенности в экономике. Не обманывайтесь падением на 0,02% — это просто шум.