Рынок сейчас уже не закладывает даже то, что будет повышение ставки в этом году.
Знал бы тогда…
Это типичный цикл пересмотра ожиданий. Несколько месяцев назад все кричали о «ястребиной» риторике, а сейчас просто обнулили вероятность повышения ставки. Ценообразование на рынке процентных фьючерсов всегда устроено так: сначала происходит чрезмерная реакция на сигнал со стороны политики, а затем, как только появляются данные, быстро разворачивается курс.
Вспомните цикл 2018–2019 годов — там была очень похожая постановка: сначала агрессивное повышение, рынок рухнул, затем ФРС сделала разворот (pivot), и все снова начали закладывать снижение ставок. Сейчас просто растянули таймлайн — по сути ничего не изменилось.
Ключевое — смогут ли инфляционные данные и рынок труда действительно «мягко приземлиться». Если CPI продолжит оставаться умеренным, а уровень безработицы не будет ухудшаться, ФРС действительно может не предпринимать никаких действий. Но если возникнет непредвиденный шок — будь то всплеск инфляции или обвал занятости — рынку снова придется пересчитывать цены.
Старые трейдеры это знают: не идите за тем, как рынок закладывает сценарии, идите за фундаментальными факторами и логикой политики. На этом этапе наблюдать со стороны важнее, чем гнаться за горячими трендами.
Знал бы тогда…
Это типичный цикл пересмотра ожиданий. Несколько месяцев назад все кричали о «ястребиной» риторике, а сейчас просто обнулили вероятность повышения ставки. Ценообразование на рынке процентных фьючерсов всегда устроено так: сначала происходит чрезмерная реакция на сигнал со стороны политики, а затем, как только появляются данные, быстро разворачивается курс.
Вспомните цикл 2018–2019 годов — там была очень похожая постановка: сначала агрессивное повышение, рынок рухнул, затем ФРС сделала разворот (pivot), и все снова начали закладывать снижение ставок. Сейчас просто растянули таймлайн — по сути ничего не изменилось.
Ключевое — смогут ли инфляционные данные и рынок труда действительно «мягко приземлиться». Если CPI продолжит оставаться умеренным, а уровень безработицы не будет ухудшаться, ФРС действительно может не предпринимать никаких действий. Но если возникнет непредвиденный шок — будь то всплеск инфляции или обвал занятости — рынку снова придется пересчитывать цены.
Старые трейдеры это знают: не идите за тем, как рынок закладывает сценарии, идите за фундаментальными факторами и логикой политики. На этом этапе наблюдать со стороны важнее, чем гнаться за горячими трендами.