Все одержимы идеей, что ИИ спасет экономику и сделает всё дешевле. Небольшая проверка реальностью от Bank of America: прямо сейчас он делает наоборот — добавляет инфляции, а не борется с ней.

Тот самый «продуктивный прорыв», на который все рассчитывают? Пока нет. Вместо этого мы наблюдаем масштабные капзатраты, всплеск спроса на энергию, дефицит чипов, который разгоняет цены, и компании, перекладывающие эти расходы на потребителей.

Возможно, через пять лет мы получим дефляционный эффект. Возможно. Но сегодня? Мы находимся в фазе дорогостоящего наращивания инфраструктуры. Рынки оценивают в цене мечту, игнорируя счет.

Это важно для вашего портфеля. Если ИИ продолжит толкать инфляцию вверх в ближайшей перспективе, это меняет правила игры для облигаций, ожиданий по ставкам и того, как реагируют центральные банки.

Не путайте долгосрочную историю с тем, что на самом деле происходит прямо сейчас.