Биткоин остается зажатым в узком торговом диапазоне с начала июня, и данные on-chain указывают, что текущее давление, похоже, исходит от краткосрочных держателей, пытающихся выйти на уровнях, где они находятся ближе всего к точке безубыточности. Последний недельный on-chain анализ от Glassnode отмечает сформированное спекулятивными инвесторами «сопротивление» на основе реализованной цены: они покупали в течение последних шести месяцев. При этом Bitfinex Alpha подчеркивает, как концентрированный сегмент предложения снова и снова переключается между прибылью и убытком, когда спотовые сделки совершаются внутри диапазона.
Поскольку BTC/USD застрял примерно между $58 000 и $68 000, рынок, похоже, отрабатывает повторяющийся сценарий: отскоки встречают держатели, которые хотят сократить экспозицию, даже несмотря на то, что долгосрочные участники продолжают поглощать неоднократные проверки снизу. Для трейдеров ключевой вопрос в том, удастся ли в итоге исчерпать спекулятивное давление продаж — или же диапазон просто сохранится.
Ключевые выводы
По оценкам Glassnode, краткосрочные держатели Bitcoin в целом примерно на 7,2% в минусе, при этом средняя реализованная база затрат около $68 700 выступает заметным уровнем сопротивления.
Glassnode рассматривает «лестницу базовой стоимости» как структурную причину, почему цене трудно пробиться, приводя медианную реализованную цену около $63 000 как уровень, который в течение недель поглощал повторяющиеся попытки движения вверх.
Bitfinex Alpha сообщает, что крупный пакет предложения — 1 794 308 BTC — в настоящее время находится в диапазоне стоимости базиса $62 000–$65 000, тем самым усиливая упрямые границы диапазона.
Пока BTC торгуется внутри того же коридора шириной в $3 000, крупнейшая концентрация держателей продолжает колебаться между прибылью и убытком, увеличивая оборот и подкрепляя динамику диапазона.
Почему краткосрочные держатели сопротивляются на максимумах диапазона
В последнем еженедельном выпуске Glassnode сосредоточилась на поведении краткосрочных держателей (STH) — инвесторов, которые приобрели BTC в течение последних шести месяцев. Компания сообщает, что эта группа в сумме все еще находится примерно на 7,2% в минусе по своей мере стоимости (реализованная цена). Glassnode устанавливает эту реализованную базу затрат на уровне $68 700 — уровень, который она называет ключевым для того, почему цена буксует в верхней части текущего диапазона.
Glassnode также указывает на то, как «ступени» реализованной цены отображаются в текущем затяжном «равновесии» на рынке. По словам аналитической компании, спотовые цены находятся чуть выше медианной реализованной цены (около $63 000), которую она описывает как середину, разделяющую ценовые базы монет на более высокую и более низкую половины. Эта же медианная отметка, по данным Glassnode, «поглотила все проверки сверху более чем за месяц», даже несмотря на то, что более широкие условия диапазона сохраняются.
«Лестница базовой стоимости формирует тупик. Спот находится чуть выше медианной реализованной цены $63,0K — уровня, который делит базу затрат каждой монеты пополам, и ниже стоимости базиса краткосрочного держателя $68,7K — среднего входа для последних покупателей на рынке.»
«Эта когорты находится в минусе, что исторически делает продажи во время восстановлений быстрыми, при этом медианный уровень поглотил все проверки сверху уже более месяца».
Иными словами, попытки пробиться вверх наталкиваются на продавцов, которые еще не полностью «в деньгах», но при этом сохраняют стимулы снижать экспозицию во время восстановлений — особенно когда они приближаются к своей средней цене входа. Такая динамика может замедлять или предотвращать устойчивый рост, особенно когда покупателей и продавцов примерно поровну в узком ценовом коридоре.
BTC/USD застрял в диапазоне от июня по настоящее время
Анализ Glassnode согласуется с более общей картиной по цене. BTC/USD удерживается в рамке почти трехмесячного диапазона примерно между $58 000 и $68 000 с начала июня. Ранее Cointelegraph описывал затяжную борьбу внутри этого коридора, отмечая, что технические факторы помогли удерживать цену в пределах диапазона.
Еще одна тема текущих комментариев — идея, что разрешение ситуации вниз может становиться все более вероятным в условиях, похожих на медвежий рынок. Cointelegraph указывал на 50-месячную линию тренда рядом с $65 800 как на фактор, способствующий более жестким ограничениям в торговом диапазоне.
Немногим позже трейдер и аналитик Rekt Capital предупредил, что $63 000, похоже, ослабевает как локальная поддержка: каждый отскок от этой отметки, как сообщается, набирает меньший импульс. Хотя такие технические комментарии сами по себе не могут определить направление, они подкрепляют то, что подразумевает ончейн-фрейм Glassnode: повторные попытки двигаться вверх могут снова и снова натыкаться на проверки, а ключевые уровни ближе к середине диапазона не укрепляются решительно.
Концентрация предложения в диапазоне $62 000–$65 000 поддерживает сопротивление
Помимо психологии держателей, Bitfinex Alpha утверждал, что «упрямые» границы диапазона также связаны с распределением владения в ончейне. В среду Bitfinex Alpha указал на отчетливую концентрацию базовой стоимости с использованием фреймворка UTXO Realised Price Distribution (URPD). По данным Bitfinex Alpha, в диапазоне $62 000–$65 000 находится 1 794 308 BTC по этой базовой стоимости — это эквивалент 8,93% от обращающегося предложения.
URPD отслеживает цену, при которой монеты в последний раз перемещались ончейн, предоставляя способ визуализировать, где большие объемы BTC «закреплены» предшествующей активностью. Bitfinex Alpha подчеркивает, что крупнейшие объемы внутри этого узкого диапазона находятся примерно на уровне $63 800.
«Пока цена торгуется внутри этого диапазона, крупнейшая концентрация держателей в любом узком коридоре в $3 000 продолжает перемещаться между прибылью и убытком, и в результате происходит большой объем перетоков монет», — добавил Bitfinex.
Для спотовых действий вывод предельно прост: когда большая доля BTC сконцентрирована в относительно узком окне реализованной стоимости, небольшие движения цены могут многократно перемещать позиции многих держателей из бумажной прибыли в бумажные убытки и обратно. Это может приводить к рынку, который постоянно «перемалывает» участников — достаточно активному, чтобы избежать чистого дна, но при этом структурированному, чтобы ограничивать прорывы.
Что смотреть дальше: пороги $68 700 и $69 400
Анализ Glassnode ставит реализованную цену краткосрочного держателя около $68 700 как ключевой уровень для любой попытки прорыва вверх. Тем временем Bitfinex Alpha отмечает, что сразу над текущей базой затрат STH находится психологически значимая отметка: прежний исторический максимум Bitcoin — $69 400, зафиксированный в ноябре 2021 года.
Для инвесторов и активных трейдеров ближайший фокус — сможет ли цена нарастить импульс в области $68 700, не сталкиваясь быстро с предложением со стороны STH. Если этого не произойдет, шансы в пользу продолжения поведения в рамках диапазона — особенно учитывая, что концентрация базовой стоимости в $62 000–$65 000 поощряет частую смену позиций. Если BTC все же сумеет вернуть и удержать эти уровни, рынку нужно будет продемонстрировать не просто отскок, а способность конвертировать поведение спекулятивной когорты из давления продаж в чистый спрос.
Эта статья была первоначально опубликована как Glassnode: Speculative demand keeps Bitcoin under $68.7K на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалюте, новостей о Bitcoin и обновлений по блокчейну.