Настоящая логика «быков» по нефти: она переходит от «ожиданий войны» к «реальному дефициту»
В настоящее время международные поставки нефти продолжают сжиматься, а цена на нефть снова поднялась выше $80
▪️ Brent: около $88,5—88,9 за баррель
▪️ Binance WTI: $81,32 за баррель
Последний месячный отчет МЭА выдал очень четкий сигнал: глобальные поставки нефти сокращаются быстрее, чем рынок ранее ожидал
▪️ Прогноз по сокращению глобальных поставок нефти в 2026 году: -430 тыс. баррелей/сутки
▪️ В прошлом прогнозе ожидалось -370 тыс. баррелей/сутки
▪️ Ожидается, что глобальные поставки будут ниже спроса на 1,27 млн баррелей/сутки
▪️ Ранее ожидаемый дефицит составлял лишь 0,86 млн баррелей/сутки
▪️ Дефицит поставок в третьем квартале, по прогнозу, достигнет 1,8 млн баррелей/сутки
▪️ Запасы нефти, которые можно наблюдать глобально, в июле сократились на 69 млн баррелей
Самое ключевое — экспорт из Ближнего Востока
В начале июля объемы отгрузок нефти с Ближнего Востока на короткое время восстановились примерно до: 20 млн баррелей/сутки
Но к середине—концу июля они снова быстро снизились до: 12 млн баррелей/сутки, то есть разрыв по экспорту — около 8 млн баррелей/сутки
За этим стоит главная причина: ограничение прохода через Ормузский пролив, сохраняющиеся риски безопасности для ближневосточной инфраструктуры и нефтяных танкеров, а также неопределенность маршрутов через Красное море
На данный момент в регионе Персидского залива все еще примерно 8,3 млн баррелей/сутки добычи не восстановлены
Иными словами: рынок нефти постепенно уходит от «опасений перебоев с поставками» к ситуации, где поставки действительно не возвращаются
Это также означает, что рынок не полностью не учел снижение экспорта из Ближнего Востока и глобальный дефицит поставок, но пространство для более крайнего панического сценария еще сохраняется
Если в ближайшие недели объем отгрузок с Ближнего Востока продолжит удерживаться около 12 млн баррелей/сутки, а запасы будут продолжать снижаться, WTI может искать новую точку баланса еще ближе к $85 и даже выше
Со стороны предложения: экспорт заблокирован, добыча снижается, запасы быстро расходуются
Со стороны спроса: высокие цены на нефть сдерживают потребление, а глобальный спрос продолжают пересматривать вниз
В краткосрочной перспективе скорость сокращения предложения заметно выше скорости снижения спроса, и снизу цена на нефть остается поддержанной
Сможет ли Ормузский пролив восстановить стабильное судоходство
Сможет ли экспорт с Ближнего Востока снова вернуться к уровню, близкому к 20 млн баррелей/сутки
Если объем отгрузок надолго останется на низких уровнях и запасы продолжат снижаться, то это уже не будет единичным краткосрочным геополитическим эпизодом, а станет реальным и устойчивым глобальным дефицитом поставок
И наоборот: если Ормузский пролив восстановит стабильное судоходство, а добыча и экспорт с Ближнего Востока быстро вырастут, на фоне продолжающегося ослабления глобального спроса снижение/откат выше $80 также может стать заметным
В настоящее время международные поставки нефти продолжают сжиматься, а цена на нефть снова поднялась выше $80
▪️ Brent: около $88,5—88,9 за баррель
▪️ Binance WTI: $81,32 за баррель
Последний месячный отчет МЭА выдал очень четкий сигнал: глобальные поставки нефти сокращаются быстрее, чем рынок ранее ожидал
▪️ Прогноз по сокращению глобальных поставок нефти в 2026 году: -430 тыс. баррелей/сутки
▪️ В прошлом прогнозе ожидалось -370 тыс. баррелей/сутки
▪️ Ожидается, что глобальные поставки будут ниже спроса на 1,27 млн баррелей/сутки
▪️ Ранее ожидаемый дефицит составлял лишь 0,86 млн баррелей/сутки
▪️ Дефицит поставок в третьем квартале, по прогнозу, достигнет 1,8 млн баррелей/сутки
▪️ Запасы нефти, которые можно наблюдать глобально, в июле сократились на 69 млн баррелей
Самое ключевое — экспорт из Ближнего Востока
В начале июля объемы отгрузок нефти с Ближнего Востока на короткое время восстановились примерно до: 20 млн баррелей/сутки
Но к середине—концу июля они снова быстро снизились до: 12 млн баррелей/сутки, то есть разрыв по экспорту — около 8 млн баррелей/сутки
За этим стоит главная причина: ограничение прохода через Ормузский пролив, сохраняющиеся риски безопасности для ближневосточной инфраструктуры и нефтяных танкеров, а также неопределенность маршрутов через Красное море
На данный момент в регионе Персидского залива все еще примерно 8,3 млн баррелей/сутки добычи не восстановлены
Иными словами: рынок нефти постепенно уходит от «опасений перебоев с поставками» к ситуации, где поставки действительно не возвращаются
Это также означает, что рынок не полностью не учел снижение экспорта из Ближнего Востока и глобальный дефицит поставок, но пространство для более крайнего панического сценария еще сохраняется
Если в ближайшие недели объем отгрузок с Ближнего Востока продолжит удерживаться около 12 млн баррелей/сутки, а запасы будут продолжать снижаться, WTI может искать новую точку баланса еще ближе к $85 и даже выше
Со стороны предложения: экспорт заблокирован, добыча снижается, запасы быстро расходуются
Со стороны спроса: высокие цены на нефть сдерживают потребление, а глобальный спрос продолжают пересматривать вниз
В краткосрочной перспективе скорость сокращения предложения заметно выше скорости снижения спроса, и снизу цена на нефть остается поддержанной
Сможет ли Ормузский пролив восстановить стабильное судоходство
Сможет ли экспорт с Ближнего Востока снова вернуться к уровню, близкому к 20 млн баррелей/сутки
Если объем отгрузок надолго останется на низких уровнях и запасы продолжат снижаться, то это уже не будет единичным краткосрочным геополитическим эпизодом, а станет реальным и устойчивым глобальным дефицитом поставок
И наоборот: если Ормузский пролив восстановит стабильное судоходство, а добыча и экспорт с Ближнего Востока быстро вырастут, на фоне продолжающегося ослабления глобального спроса снижение/откат выше $80 также может стать заметным