Введение
Усиление давления со стороны регуляторов на ограничение доходности стейблкоинов в рамках Закона CLARITY угрожает перенаправлению капитала от полностью регулируемых рынков к оффшорным или непрозрачным финансовым структурам. Представители отрасли предупреждают, что ограничение возможностей законных стейблкоинов предлагать доходность может отстранить легитимные учреждения, ускоряя миграцию капитала вне контроля США, что усложняет позицию страны в глобальной криптоэкосистеме.
Ключевые выводы
Ограничения по доходности Закона CLARITY могут заставить законные стейблкоины уйти в оффшор, подрывая регулируемые финансовые каналы.
Строгое обращение со стейблкоинами как с наличными, а не как с инструментами, приносящими доход, создает стимулы для капитала искать более высокие доходные возможности за пределами внутренней рамки.
Появляющиеся стратегии доходов на блокчейне, включая дельта-нейтральные и синтетические структуры, могут процветать в регулируемых серых зонах, вызывая проблемы с раскрытием информации и надзором.
Глобальная конкуренция усиливается, поскольку другие юрисдикции стремятся к доходным цифровым инструментам, что потенциально может подорвать конкурентоспособность США в криптофинансах.
Упомянутые тикеры:
Настроение: Медвежье
Влияние на цену: Негативное. Предложенные ограничения могут подавить спрос на соответствующие стейблкоины и заставить капитал, ищущий доход, уехать за границу.
Идея торговли (Не финансовый совет): Держите. Действия регулирующих органов создают список наблюдения для ясности регулирования и передачи рисков в офшорные структуры.
Контекст рынка: Дебаты о регулировании стейблкоинов находятся на пересечении денежной политики, банковского капитала и криптоинноваций на фоне более широких изменений в сторону доходных цифровых активов по всему миру.
Переписанное тело статьи
Соединенные Штаты сталкиваются с решающим выбором, когда законодатели взвешивают ограничения на доходы стейблкоинов в рамках Закона CLARITY. Участники отрасли утверждают, что предложения запретить полностью соответствующим стейблкоинам предлагать проценты могут оттолкнуть значительное количество капитала в офшорные или непрозрачные структуры, которые работают вне традиционных регулирующих рамок. Колин Батлер, глава рынков в Mega Matrix, утверждает, что удаление дохода из соответствующих стейблкоинов не укрепит финансовую систему США; скорее, это маргинализирует регулируемые учреждения и перенаправляет капитал за пределы контроля США.
“Всегда будет спрос на доход,” сказал Батлер в интервью Cointelegraph, отметив, что если соответствующие стейблкоины не могут его предложить, инвесторы будут стремиться к офшорным вариантам или синтетическим структурам, которые выходят за пределы регулируемого периметра. Политическое напряжение сосредоточено на балансе финансовой стабильности с потребностями участников рынка, стремящихся к эффективному, регулируемому доступу к стабильным доходам в долларах.
В соответствии с Законом GENIUS, платежные стейблкоины, такие как USDC, должны быть полностью обеспечены наличными или краткосрочными казначейскими облигациями и запрещены от выплаты процентов напрямую держателям. Рамки рассматривают стейблкоины как цифровые наличные, а не как традиционные финансовые продукты, приносящие доход. Батлер утверждает, что это создает структурное несоответствие, особенно когда трехмесячные доходности казначейских облигаций США колеблются около 3.6%, в то время как обычные сберегательные счета значительно отстают.
Он добавляет, что “конкурентная динамика для банков не заключается в стейблкоинах против депозитов,” а скорее в том, что банки предлагают вкладчикам лишь скромные ставки, в то время как банки сохраняют львиную долю доходов. Если инвесторы могут зарабатывать 4% до 5% на депозитах стейблкоинов через биржи, по сравнению с почти нулевыми доходами в традиционных банках, перераспределение капитала кажется разумным — особенно для учреждений, ищущих доход, и индивидуальных инвесторов.
Андрей Грачев, основатель Falcon Finance, предупреждает, что ограничение дохода на внутреннем рынке может создать вакуум, который быстро заполнится так называемыми синтетическими долларами — инструментами, привязанными к доллару, предназначенными для поддержания паритета с помощью структурированных торговых стратегий вместо резервов фиатных денег один к одному. “Настоящий риск не в самих синтетиках — это нерегулируемые синтетики, работающие без требований к раскрытию информации,” сказал Грачев.
Батлер указал на USDe Этены как на яркий пример, отметив, что он генерирует доход с помощью дельта-нейтральных стратегий, связанных с крипто-залогом и вечными фьючерсами. Поскольку такие продукты выходят за рамки определения платежных стейблкоинов в рамках Закона GENIUS, они занимают регулируемую серую зону. “Если Конгресс пытается защитить банковскую систему, он непреднамеренно ускорил миграцию капитала в структуры, которые в значительной степени находятся за пределами юрисдикции США, менее прозрачны и полностью вне регулирования США,” сказал он.
Банки утверждали, что стейблкоины с доходом могут вызвать отток депозитов и ослабить их кредитные возможности. Грачев признал, что депозиты являются центральными для финансирования банка, но утверждал, что изображение проблемы как нечестной конкуренции упускает более важный момент. “Потребители уже имеют доступ к денежным рынкам, Т-биллам и высокодоходным сберегательным счетам,” отметил он, добавив, что стейблкоины просто расширяют этот доступ в крипто-среды, где традиционные механизмы менее эффективны.
Запреты на доходы стейблкоинов могут навредить конкурентоспособности США
За пределами внутренних проблем, политическая дискуссия имеет глобальные последствия. Цифровой юань Китая стал доходным ранее в этом году, а юрисдикции, такие как Сингапур, Швейцария и ОАЭ, активно разрабатывают рамки для доходных цифровых инструментов. Батлер предупреждает, что если Соединенные Штаты запретят доход на соответствующих долларовых стейблкоинах, это рискует сигнализировать глобальному капиталу, что США предлагают только нулевые доходные монеты, в то время как другие экономики продвигают доходные цифровые валюты — “подарок Пекину,” утверждал он. Грачев утверждает, что у Соединенных Штатов все еще есть возможность лидировать, установив четкие, поддающиеся аудиту стандарты для соответствующих продуктов с доходом. Однако текущий проект Закона CLARITY рискует размыть это liderazgo, рассматривая все доходы как эквивалентные и не различая прозрачные, регулируемые структуры и непрозрачные альтернативы.
Эта статья была первоначально опубликована как Закон CLARITY может запретить доходы стейблкоинов и отправить капитал за границу на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалютах, новостей о биткойнах и обновлений блокчейна.