Японская доходность по 30-летним гособлигациям превысила 4% — возможно, она пойдет дальше к 5%. Это уже не только проблема Японии: пространство для решения проблем за счет печатания денег у мировых центробанков становится все уже.
В ближайшие десятилетия тот, кто первым начнет действовать, запустив реформы по перераспределению и созданию/приращению богатства, может стать победителем этого века. Восстановление баланса между бедными и богатыми будет болезненным: если получится — это назовут реформой, если нет — революцией.
Судя по привычной логике человеческой истории, вероятность того, что людей вынудят к революции, обычно выше, чем вероятность того, что они добровольно начнут реформы. Кредитные циклы, убывающий предельный эффект денежно-кредитной политики, структурное неравенство — эти старые проблемы вспыхивают в одной и той же точке.
Резкий рост доходности долгосрочных японских облигаций отражает ужесточение глобальной ликвидности, инфляционные ожидания и реальность того, что у центробанков многих стран инструментарий почти исчерпан. Конец эпохи печатных денег означает, что борьба за перераспределение накопленного богатства станет еще более острой.
История показывает: каждый раз, когда происходит масштабная новая «перетасовка» богатства, это бывает война, революция или крайне редкие случаи успешных реформ сверху вниз. На этот раз будет иначе или нет? Посмотрим.
В ближайшие десятилетия тот, кто первым начнет действовать, запустив реформы по перераспределению и созданию/приращению богатства, может стать победителем этого века. Восстановление баланса между бедными и богатыми будет болезненным: если получится — это назовут реформой, если нет — революцией.
Судя по привычной логике человеческой истории, вероятность того, что людей вынудят к революции, обычно выше, чем вероятность того, что они добровольно начнут реформы. Кредитные циклы, убывающий предельный эффект денежно-кредитной политики, структурное неравенство — эти старые проблемы вспыхивают в одной и той же точке.
Резкий рост доходности долгосрочных японских облигаций отражает ужесточение глобальной ликвидности, инфляционные ожидания и реальность того, что у центробанков многих стран инструментарий почти исчерпан. Конец эпохи печатных денег означает, что борьба за перераспределение накопленного богатства станет еще более острой.
История показывает: каждый раз, когда происходит масштабная новая «перетасовка» богатства, это бывает война, революция или крайне редкие случаи успешных реформ сверху вниз. На этот раз будет иначе или нет? Посмотрим.