После прорыва цен на золото наконец-то вернулись средства в ETF. Такое запаздывание притока капитала относительно момента пробоя цены — довольно типичное явление: частные инвесторы всегда оказываются той самой группой, которая догоняет рост. Исторически, когда начинается большой тренд, сначала заходят институционалы и разгоняют цену, а когда направление подтверждается, тогда уже подключается приток в ETF. Главный вопрос сейчас: как долго продлится этот приток? Или это лишь кратковременная погоня за ростом? Посмотрите на дальнейшие шаги ФРС и траекторию реальных ставок. Для таких активов, как золото, самое страшное — рост номинальных ставок при одновременном развороте реальных ставок в положительную зону: в таком случае приток в ETF может мгновенно развернуться. На данном этапе рынок выглядит скорее бычьим, но не забывайте: золото никогда не бывает рынком с односторонним движением.