Источник статьи: «Тайши чжоубао» (时代周报), авторы: Цао Ян, Сун Жань
12 августа вечером компания WeRide (00800.HK) опубликовала отчет о результатах за первое полугодие 2026 года. В отчетном периоде WeRide добилась общей выручки в размере 350 млн юаней, что на 73% больше по сравнению с прошлым годом. В частности, выручка во втором квартале составила 230 млн юаней, увеличившись на 82%; при этом квартал к кварталу она выросла на 103%.
WeRide была основана в 2017 году и является технологической компанией, занимающейся разработкой беспилотных технологий. В октябре 2024 года WeRide вышла на Nasdaq, а в ноябре 2025 года успешно разместилась на Гонконгской фондовой бирже, став первой компанией в сегменте HK Robotaxi.
В настоящее время WeRide применяет свои решения в таких сферах, как интеллектуальные поездки, интеллектуальная грузоперевозка и интеллектуальная городская санитария. Основные продукты включают Robotaxi, Robobus, Robosweeper, Robovan и WRD 3.0.
Основатель, председатель и CEO WeRide Хан Сюй заявил: «Во втором квартале 2026 года WeRide добилась заметного прогресса как в ускорении развертывания на зарубежных рынках, так и в расширении активов по модели “легких активов”, а также в построении способности к самофинансированию. Общая выручка в годовом выражении приближается к удвоению, валовая маржа выросла до 37,5%, а операционная эффективность продолжает улучшаться».
При этом, несмотря на быстрый почти двукратный рост выручки, WeRide по-прежнему сталкивается с немалой операционной нагрузкой. Одновременно, по мере того как технологии автономного вождения выходят из лабораторий и переходят к масштабной коммерческой реализации, конкуренция в отрасли становится все более острой.
Рост выручки в годовом и квартальном выражении повышается, а выход на зарубежные рынки становится новым двигателем роста
Выручка WeRide во 2-м квартале показала рост как в годовом, так и в квартальном выражении. Этому во многом способствовал устойчивый рост ключевого бизнеса Robotaxi, особенно — заметное улучшение показателей эксплуатации автономного вождения в стране.
В отчетный период по внутреннему направлению Robotaxi среднее количество заказов на одну машину в день превысило 21 заказ, что на 24% больше в квартальном выражении. Зарегистрированные пользователи выросли на 35% в квартальном выражении, напрямую обеспечив рост выручки от поездок в стране в квартальном выражении примерно на 140%.
Фактически, позитивный импульс роста бизнеса Robotaxi WeRide уже проявился с 2025 года.
В 2025 году WeRide достигла общей выручки 685 млн юаней — рост в годовом выражении на 90% и значительное ускорение; это стало историческим максимумом. В частности, годовая выручка по Robotaxi составила 150 млн юаней, что на 209,6% больше, чем годом ранее.
Одновременно сверхожидаемое расширение зарубежного бизнеса стало еще одним важным двигателем роста выручки.
Во 2-м квартале 2026 года зарубежная выручка WeRide выросла на 164,4% в годовом выражении и на 169,3% — в квартальном. Рост зарубежной выручки за первое полугодие в годовом выражении составил 154,4%. В июле WeRide впервые раскрыла прогресс выхода L2++-бизнеса по интеллектуальному вождению на международные рынки и уже провела дорожные тесты и валидацию в таких странах, как Германия, Франция, Япония и др.
Как сообщил репортер из газеты «The Time Weekly», на данный момент бизнес-развертывание WeRide охватывает 13 стран и более 60 городов. Согласно плану, вариант с правым рулем Robotaxi будет в первую очередь внедрен в Сингапуре и Гонконге (КНР), а затем тиражироваться в другие регионы, опираясь на зрелую модель эксплуатации с легкими активами.
Согласно планам компании, к концу 2026 года WeRide развернет в мире 2600 автомобилей Robotaxi, а к 2030 году — десятки тысяч.
В своем отчете за 2-й квартал Хан Сюй отметил, что WeRide переходит от технологического лидерства к глобальному развертыванию в масштабе и открывает следующий этап коммерциализации автономного вождения.
Две кривые роста идут синхронно вверх, но давление как внутри, так и извне нельзя недооценивать.
Когда интеллектуальное вождение постепенно опускается с уровня опций для премиальных комплектаций до уровня массовой стандартной комплектации в легковых автомобилях, общий размер рынка в цепочке поставок автономного вождения продолжает расширяться. Более значительные изменения в том, что сопутствующая инфраструктура и экосистема сервисов мобильности также одновременно входят в окно роста.
При этом направление Robotaxi первым достигло переломного момента, связаннного с масштабированным развитием.
WeRide указала в квартальном отчете, что во 2-м квартале выручка по бизнесу L4 выросла на 131% в квартальном выражении, а число зарегистрированных пользователей Robotaxi — на 35%. По состоянию на 31 июля парк L4 WeRide в мире составлял около 3400 автомобилей, из них Robotaxi — более 1800.
Помимо Robotaxi, L4-направление WeRide также включает Robobus (автономный мини-автобус), Robovan (автономный грузовой автомобиль) и Robosweeper (автономная техника для уборки улиц). Эти решения покрывают множество сценариев, включая заказные поездки, транспорт по требованию, городскую грузовую логистику, интеллектуальную уборку и др.
В направлении L4 росту созвучно расширение массовых поставок L2++/L3. Во 2-м квартале выручка по бизнесу L2++/L3 WeRide выросла в квартальном выражении на 219%; объем отгрузок разработанного компанией решения «одноступенчатого end-to-end» WRD 3.0 составил около 30 тысяч комплектов, а также получены производственные точки для более чем 30 моделей автомобилей.
Однако за синхронным ростом двух кривых все равно стоит необходимость столкнуться одновременно и с усилением отраслевой конкуренции, и с двойным испытанием для внутренней операционной деятельности.
На уровне отрасли все многосценарные направления автономного вождения, на которые делает ставку WeRide, сталкиваются с конкурентами, обладающими сильной экспертизой. В сегменте Robotaxi компании приходится напрямую конкурировать с Xiaoma Zhixing (02026.HK) и Robokuaipao. Данные показывают, что по состоянию на май парк Robotaxi Xiaoma Zhixing уже превысил 1700 автомобилей.
В направлениях Robovan и Robobus, помимо стартапов, глубоко работающих в отдельных сценариях, таких как Xinshiqi (新石器), Bai Xiniu (白犀牛) и Mushroom Zhilian (蘑菇智联), компания Momenta — также поставщик технологий автономного вождения — продолжает наращивать инвестиции в развертывание.
27 июля Momenta (06880.HK) объявила о запуске ее бизнеса Robovan в Сучжоу. Как сообщила журналистам редакции «The Time Weekly» со стороны Momenta, Momenta Robovan ускоряет выход в такие сценарии, как доставка посылок и доставка в ночное время.
Помимо отраслевых вызовов WeRide по-прежнему не выбралась из трясины убытков.
Во втором квартале 2026 года убыток WeRide составил 400 млн юаней. По сравнению со 2-м кварталом 2025 года (406 млн юаней) он немного сократился в годовом выражении, но в квартальном выражении убыток расширился по сравнению с первым кварталом.
В первом полугодии 2026 года у WeRide (Wen Yuan Zhi Xing) убыток составил 790 млн юаней, что практически на одном уровне с убытком в 791 млн юаней за тот же период 2025 года. После корректировок согласно не МСФО (нормам финансовой отчетности, отличным от МСФО) убыток WeRide за отчетный период составил 665 млн юаней, что больше, чем убыток в 595 млн юаней во втором полугодии 2025 года: год к году убыток расширился.
По состоянию на 30 июня 2026 года совокупный объем денежных средств и их эквивалентов, а также срочных депозитов группы составил 5,375 млрд юаней. Это меньше на 1,593 млрд юаней по сравнению с 6,968 млрд юаней на конец 2025 года.
На фоне усиления отраслевой конкуренции и давления на прибыльность ключевым фактором будущего развития WeRide становится возможность добиться масштабирования, используя экономически эффективную модель.
В финансовом отчете WeRide указала, что в будущем продолжит реализовывать двойную стратегию: сочетать зарубежную экспансию с легкими активами и высокой маржинальностью с ростом внутренних продаж и самостоятельной эксплуатации.
Конкретно это проявляется следующим образом: за рубежом компания расширяет присутствие на новые рынки, чтобы сформировать заметный эффект совокупного масштаба; по мере расширения карты присутствия маржинальная стоимость продолжает снижаться, а эффективность развертывания растет. В стране компания повышает плотность автопарка и операционные возможности, а также дополнительно совершенствует местную end-to-end коммерческую экосистему.