Анализ текста телефонной конференции по отчетности S&P 500 довольно интересен: оптимизм по росту компаний с прошлого минимума подскочил до пятилетнего максимума, а индекс обеспокоенности инфляцией при этом тоже заметно вернулся вверх. Такая связка довольно типична: по виду заказы на спрос неплохие, но со стороны издержек (зарплаты, сырье, давление цен) снова начинают беспокоиться финансовые директора (CFO).
Телефонные конференции по отчетности на самом деле — неплохой опережающий сигнал, причем более своевременный, чем официальные опросы, особенно сейчас, когда официальный ответный процент низкий, а данные часто пересматривают. Реальные высказывания руководителей компаний как раз лучше отражают текущие тенденции в найме, инвестициях и потреблении.
Но стоит учесть: если одновременно растут и оптимизм, и инфляционные опасения, это часто означает «борьбу» во второй половине цикла — компании хотят расширяться, но издержки сдавливают маржу прибыли. В истории такая комбинация обычно долго не удерживается: либо спрос поддержит и «переварит» рост затрат, либо издержки обрушат ожидания по спросу. Посмотрим, как это будет развиваться в ближайшие несколько кварталов.
Телефонные конференции по отчетности на самом деле — неплохой опережающий сигнал, причем более своевременный, чем официальные опросы, особенно сейчас, когда официальный ответный процент низкий, а данные часто пересматривают. Реальные высказывания руководителей компаний как раз лучше отражают текущие тенденции в найме, инвестициях и потреблении.
Но стоит учесть: если одновременно растут и оптимизм, и инфляционные опасения, это часто означает «борьбу» во второй половине цикла — компании хотят расширяться, но издержки сдавливают маржу прибыли. В истории такая комбинация обычно долго не удерживается: либо спрос поддержит и «переварит» рост затрат, либо издержки обрушат ожидания по спросу. Посмотрим, как это будет развиваться в ближайшие несколько кварталов.