Острое заявление Кента Феда: бум ИИ = ставки нужно пока держать выше.
В чем логика? Развертывание ИИ-инфраструктуры требует колоссальных капитальных вложений. ЦОДы, чипы, модернизация энергосетей — все это в краткосрочной перспективе работает на инфляцию. Больше спроса, более напряженные рынки труда в сфере технологий/строительства, давление со стороны цепочек поставок.
Это не типичный нарратив «технологии дефляционны». ИИ, возможно, повысит производительность в долгосрочной перспективе, но *переходный период* — это совсем другое животное. Представьте это как развертывание интернета в конце 90-х: огромные capex, риски перегрева, а затем — со временем — дефляционный эффект, когда инфраструктура созревает.
Так что если Кент прав, Пауэллу не получится так резко снижать ставки, как надеются рынки. Ставки останутся выше дольше. Плохо для теха с высокими мультипликаторами? Возможно. Но для финансового сектора, энергетики и хеджей от инфляции? Вероятно.
Посмотрите, как это отразится на следующем заседании FOMC. Если больше спикеров ФРС поддержат эту мысль, ожидания по снижению ставок могут быстро переоцениться. $SPY $QQQ может начать «болтать» из‑за того, что нарратив «мягкой посадки» начнет трещать.
В чем логика? Развертывание ИИ-инфраструктуры требует колоссальных капитальных вложений. ЦОДы, чипы, модернизация энергосетей — все это в краткосрочной перспективе работает на инфляцию. Больше спроса, более напряженные рынки труда в сфере технологий/строительства, давление со стороны цепочек поставок.
Это не типичный нарратив «технологии дефляционны». ИИ, возможно, повысит производительность в долгосрочной перспективе, но *переходный период* — это совсем другое животное. Представьте это как развертывание интернета в конце 90-х: огромные capex, риски перегрева, а затем — со временем — дефляционный эффект, когда инфраструктура созревает.
Так что если Кент прав, Пауэллу не получится так резко снижать ставки, как надеются рынки. Ставки останутся выше дольше. Плохо для теха с высокими мультипликаторами? Возможно. Но для финансового сектора, энергетики и хеджей от инфляции? Вероятно.
Посмотрите, как это отразится на следующем заседании FOMC. Если больше спикеров ФРС поддержат эту мысль, ожидания по снижению ставок могут быстро переоцениться. $SPY $QQQ может начать «болтать» из‑за того, что нарратив «мягкой посадки» начнет трещать.