Исследователи Ethereum предложили EIP-8361 — «сжигание с убывающей эмиссией», призванное снижать вознаграждения валидаторов по мере того, как все большая доля ETH будет размещаться в стейкинге.
Доля $ETH
предложения, находящаяся в стейкинге, выросла примерно до 34% — с около 29% в начале 2026 года. Согласно предложению, доля вознаграждений валидаторов, которая будет сжигаться, станет увеличиваться по мере роста коэффициента стейкинга; она достигнет 100% при условии, что будет стейкнута половина всего ETH.
При текущем коэффициенте стейкинга — примерно одна треть от предложения — моделирование проекта предполагает, что годовая доходность консенсусного слоя может снизиться с около 2,6% до 1,2%, а переход будет внедряться в течение 18 месяцев.
Сторонники утверждают, что нынешняя модель эмиссии Ethereum по-прежнему стимулирует дополнительный стейкинг, потенциально принося пользу крупным биржам, кастодианам и централизованным операторам, при этом размывая долю держателей ETH, которые не участвуют в стейкинге.
Предложение может оказать особенно существенное влияние на ETH-казначейские компании, такие как BitMine и SharpLink. На текущих уровнях стейкинга их доход, связанный со стейкингом, может быть примерно вдвое ниже, что ослабит одно из ключевых преимуществ ETH-казначейских фирм перед компаниями по казначейству в экосистеме Bitcoin: возможность генерировать нативную доходность за счет своих активов.
Если доходность от стейкинга заметно снизится, у инвесторов может быть меньше стимулов оценивать публично торгуемые компании-казначейства ETH с премией по сравнению с простым владением и стейкингом ETH напрямую.
Доля $ETH
предложения, находящаяся в стейкинге, выросла примерно до 34% — с около 29% в начале 2026 года. Согласно предложению, доля вознаграждений валидаторов, которая будет сжигаться, станет увеличиваться по мере роста коэффициента стейкинга; она достигнет 100% при условии, что будет стейкнута половина всего ETH.
При текущем коэффициенте стейкинга — примерно одна треть от предложения — моделирование проекта предполагает, что годовая доходность консенсусного слоя может снизиться с около 2,6% до 1,2%, а переход будет внедряться в течение 18 месяцев.
Сторонники утверждают, что нынешняя модель эмиссии Ethereum по-прежнему стимулирует дополнительный стейкинг, потенциально принося пользу крупным биржам, кастодианам и централизованным операторам, при этом размывая долю держателей ETH, которые не участвуют в стейкинге.
Предложение может оказать особенно существенное влияние на ETH-казначейские компании, такие как BitMine и SharpLink. На текущих уровнях стейкинга их доход, связанный со стейкингом, может быть примерно вдвое ниже, что ослабит одно из ключевых преимуществ ETH-казначейских фирм перед компаниями по казначейству в экосистеме Bitcoin: возможность генерировать нативную доходность за счет своих активов.
Если доходность от стейкинга заметно снизится, у инвесторов может быть меньше стимулов оценивать публично торгуемые компании-казначейства ETH с премией по сравнению с простым владением и стейкингом ETH напрямую.