Индия: ИПЦ в июле вырос на 4,45% г/г — вернулся к максимумам с декабря 2024 года. На первый взгляд показатель все еще находится в целевом диапазоне Резервного банка, но на поверхности снова всплыли две старые проблемы: волатильность цен на ближневосточную энергию + давление на обесценивание рупии.
Расходы на продукты питания и напитки, а также транспорт продолжают оставаться высокими, а геополитика и экстремальная погода оказывают двойное воздействие. Жилье и развлечения, наоборот, относительно стабильны, но структурное давление сильнее бьет по стоимости жизни обычных семей.
Месячный рост на 0,88% тоже нельзя назвать небольшим. Дальнейшее пространство для действий у Резервного банка Индии станет еще более тонким — нужно следить за инфляционными ожиданиями и при этом не допустить чрезмерного ужесточения, которое может подавить импульс роста. Старый сценарий: классическая дилемма для развивающихся экономик.
Такую инфляционную структуру в краткосрочной перспективе трудно решить только с помощью денежно-кредитной политики. Зависимость от энергоресурсов, уязвимость валютного курса, недостаточная устойчивость цепочек поставок — это долгосрочные вопросы. Рыночные ожидания 4,5% не оправдались, но разница небольшая, что говорит о том, что участники рынка в целом понимают этот тренд.
Расходы на продукты питания и напитки, а также транспорт продолжают оставаться высокими, а геополитика и экстремальная погода оказывают двойное воздействие. Жилье и развлечения, наоборот, относительно стабильны, но структурное давление сильнее бьет по стоимости жизни обычных семей.
Месячный рост на 0,88% тоже нельзя назвать небольшим. Дальнейшее пространство для действий у Резервного банка Индии станет еще более тонким — нужно следить за инфляционными ожиданиями и при этом не допустить чрезмерного ужесточения, которое может подавить импульс роста. Старый сценарий: классическая дилемма для развивающихся экономик.
Такую инфляционную структуру в краткосрочной перспективе трудно решить только с помощью денежно-кредитной политики. Зависимость от энергоресурсов, уязвимость валютного курса, недостаточная устойчивость цепочек поставок — это долгосрочные вопросы. Рыночные ожидания 4,5% не оправдались, но разница небольшая, что говорит о том, что участники рынка в целом понимают этот тренд.