Данные по ИПЦ США за июль 2026 года вышли: в годовом выражении +3,4%, что соответствует ожиданиям; по сравнению с прошлым месяцем стало немного меньше. Основная причина — энергосотрясение со стороны войны на Ближнем Востоке (в Иране) постепенно сходит на нет: давление по ценам на бензин и топочный мазут ослабевает, а темпы роста жилищных расходов тоже идут на спад.

Базовый ИПЦ снизился с 2,6% в прошлом месяце до 2,5% — это тоже было в рамках ожиданий. Если смотреть помесячно, ИПЦ в июле вырос на 0,1%, что развернуло снижение предыдущего месяца; главным образом потому, что чуть подросли затраты на жилье и продукты питания. Базовый ИПЦ в помесячном выражении вырос на 0,2%.

Такие данные в целом довольно типичны: это период «отката» после шоков на рынке энергоносителей, когда инфляционные показатели начинают умеренно идти вниз, но они не сваливаются сразу. Жилищные расходы — самая «липкая» статья, и в краткосрочной перспективе их будет трудно быстро охладить. Исторически после нефтяного кризиса 1970-х путь был похожим: сначала цены на энергоносители откатывались, но базовая инфляция тянулась и выжигалась медленно.

Сейчас рынок, возможно, немного выдохнет и решит, что инфляционное давление ослабевает, но не забывайте: помесячно рост всё ещё продолжается, просто он стал медленнее. ФРС, вероятно, продолжит наблюдать и не будет спешить с разворотом. В такие моменты важнее всего терпение.