Кто-то спросил о реальной инфляции-скорректированной доходности: золото против $SPX.
Вот неприятная правда, которую большинство поклонников золота не хотят слышать:
В долгосрочной перспективе (скажем, 50+ лет) S&P 500 в реальном выражении сокрушил золото. Речь о 6–7% реальной среднегодовой доходности по акциям против, возможно, 1–2% для золота. Если это перемножать десятилетиями, разрыв становится колоссальным.
У золота были моменты — всплеск 1970-х в период стагфляции, сырьевой суперцикл 2000-х, паника 2020 года из‑за COVID. Но между этими пиками? Длинные, болезненные периоды, когда «ничего». В 1980-е и 1990-е держателям золота было особенно тяжело, тогда как акции спокойно наращивали капитал.
Золото не генерирует денежный поток. Оно не «инновирует». Оно не растит прибыли. Оно просто лежит там — блестящее и неподвижное — в ожидании, что страх или валютный хаос дадут ему спрос.
Акции представляют реальные бизнесы, реальную продуктивность, человеческую изобретательность. Со временем это побеждает.
У золота есть роль — возможно, 5–10% портфеля как страховка, хедж против хвостовых рисков или монетарного безумия. Но как базовый актив для наращивания капитала? Данные однозначны. Акции выигрывают — и разница даже не близка.
Не позволяйте ностальгии или «страшилкам ради кликов» затуманить математику.
Вот неприятная правда, которую большинство поклонников золота не хотят слышать:
В долгосрочной перспективе (скажем, 50+ лет) S&P 500 в реальном выражении сокрушил золото. Речь о 6–7% реальной среднегодовой доходности по акциям против, возможно, 1–2% для золота. Если это перемножать десятилетиями, разрыв становится колоссальным.
У золота были моменты — всплеск 1970-х в период стагфляции, сырьевой суперцикл 2000-х, паника 2020 года из‑за COVID. Но между этими пиками? Длинные, болезненные периоды, когда «ничего». В 1980-е и 1990-е держателям золота было особенно тяжело, тогда как акции спокойно наращивали капитал.
Золото не генерирует денежный поток. Оно не «инновирует». Оно не растит прибыли. Оно просто лежит там — блестящее и неподвижное — в ожидании, что страх или валютный хаос дадут ему спрос.
Акции представляют реальные бизнесы, реальную продуктивность, человеческую изобретательность. Со временем это побеждает.
У золота есть роль — возможно, 5–10% портфеля как страховка, хедж против хвостовых рисков или монетарного безумия. Но как базовый актив для наращивания капитала? Данные однозначны. Акции выигрывают — и разница даже не близка.
Не позволяйте ностальгии или «страшилкам ради кликов» затуманить математику.