Данные по семейному долгу в США за 2-й квартал 2026 года уже опубликованы: общий объём — 18,8 трлн долларов, при этом поквартально показатель слегка снизился на 0,1%. На поверхности всё выглядит довольно устойчиво, но в деталях скрывается расслоение.
Суммы по ипотеке и студенческим займам сокращаются, а по кредитным картам и автокредитам — растут, то есть происходит структурная настройка в условиях высокой процентной ставки. В целом уровень просрочек снизился до 4,7%: по студенческим займам улучшение заметное, но по автокредитам и кредитным картам просрочки по-прежнему остаются на высоком уровне. При этом новая ипотечная просрочка достигла максимума с 2015 года.
Вот что означает реальность высоких ставок: у кого есть активы — те снижают долговую нагрузку, а у кого активов нет — те тянут на себе разницу по ставкам. Рост ипотечной просрочки говорит о том, что предельные покупатели жилья уже не справляются, а высокая просрочка по кредитным картам и автокредитам показывает, что устойчивость потребительского сегмента ослабевает.
Исторически во второй половине циклов повышения ставок сценарий каждый раз похож: сначала проблемы возникают у заемщиков на периферии, а затем постепенно эффект переходит к более «качественным» активам. Сейчас мы всё ещё на первом этапе, но направление уже совершенно ясно.
Не позволяйте «устойчивости» из-за тотальных цифр вводить вас в заблуждение — именно структурное давление и есть главный источник риска.
Суммы по ипотеке и студенческим займам сокращаются, а по кредитным картам и автокредитам — растут, то есть происходит структурная настройка в условиях высокой процентной ставки. В целом уровень просрочек снизился до 4,7%: по студенческим займам улучшение заметное, но по автокредитам и кредитным картам просрочки по-прежнему остаются на высоком уровне. При этом новая ипотечная просрочка достигла максимума с 2015 года.
Вот что означает реальность высоких ставок: у кого есть активы — те снижают долговую нагрузку, а у кого активов нет — те тянут на себе разницу по ставкам. Рост ипотечной просрочки говорит о том, что предельные покупатели жилья уже не справляются, а высокая просрочка по кредитным картам и автокредитам показывает, что устойчивость потребительского сегмента ослабевает.
Исторически во второй половине циклов повышения ставок сценарий каждый раз похож: сначала проблемы возникают у заемщиков на периферии, а затем постепенно эффект переходит к более «качественным» активам. Сейчас мы всё ещё на первом этапе, но направление уже совершенно ясно.
Не позволяйте «устойчивости» из-за тотальных цифр вводить вас в заблуждение — именно структурное давление и есть главный источник риска.