Сжатая база. Доход продолжился.
Годовая аnнализированная фьючерсная база по биткоину снизилась примерно с 25% в начале 2024 года до 4,46% к концу 2025 года, при этом финансирование оставалось близким к нейтральному в течение большей части 2026 года.
Это совсем другая среда по сравнению с условиями высокой базы, которые могут сделать рынок-нэйтральную доходность (market-neutral yield) слишком простой.
Тем не менее BounceBit сгенерировал $457 тыс. комиссий за последние 30 дней на $230 млн TVL.
Интересен не просто номер комиссии.
Интересно то, что происходит, когда рынок становится менее щедрым.
Когда база сжимается, стратегии должны становиться более избирательными. Исполнение становится важнее. Эффективность капитала становится важнее. Инфраструктура становится важнее.
Это более широкая эволюция onchain-доходности.
Рынок уходит от:
«Насколько высокий APR?»
к:
«Какая рыночная структура формирует доход и будет ли она продолжать работать, когда условия меняются?»
Для институционального капитала это различие имеет значение.
Высокая доходность в благоприятной среде фондирования — это одно.
Создание инфраструктуры, которая может работать при сжатой базе, нейтральном фондировании и меняющихся условиях ликвидности — это другое.
Сжатая база. Доход продолжился.
#BounceBit #BB #CeDeFi #BasisTrading #OnchainYield
Годовая аnнализированная фьючерсная база по биткоину снизилась примерно с 25% в начале 2024 года до 4,46% к концу 2025 года, при этом финансирование оставалось близким к нейтральному в течение большей части 2026 года.
Это совсем другая среда по сравнению с условиями высокой базы, которые могут сделать рынок-нэйтральную доходность (market-neutral yield) слишком простой.
Тем не менее BounceBit сгенерировал $457 тыс. комиссий за последние 30 дней на $230 млн TVL.
Интересен не просто номер комиссии.
Интересно то, что происходит, когда рынок становится менее щедрым.
Когда база сжимается, стратегии должны становиться более избирательными. Исполнение становится важнее. Эффективность капитала становится важнее. Инфраструктура становится важнее.
Это более широкая эволюция onchain-доходности.
Рынок уходит от:
«Насколько высокий APR?»
к:
«Какая рыночная структура формирует доход и будет ли она продолжать работать, когда условия меняются?»
Для институционального капитала это различие имеет значение.
Высокая доходность в благоприятной среде фондирования — это одно.
Создание инфраструктуры, которая может работать при сжатой базе, нейтральном фондировании и меняющихся условиях ликвидности — это другое.
Сжатая база. Доход продолжился.
#BounceBit #BB #CeDeFi #BasisTrading #OnchainYield