Золото пробивает вверх. Биткоин не следует за ним. И Strategy только что продала еще больше BTC.
Именно поэтому Питер Шифф говорит инвесторам выйти из Биткоина и Strategy (MSTR).
Его аргумент прост: деньги снова перетекают в сторону традиционных твердых активов, а Биткоин не получает выгоды от тех же макроусловий, которые подталкивают вверх золото и серебро.
И вторничный рынок дает ему кое-что, на что можно указать.
🥇 Золото выше $4,400. Биткоин едва двигается.
Во вторник золото торговалось около $4,402.43/унцию, прибавив 0,28% за день.
Но большие цифры труднее игнорировать:
Золото: +6,78% за 1 месяц
Золото: +29,6% за 12 месяцев
Серебро: $65,84 — максимум за семь недель
Серебро: почти +74% за 12 месяцев
Китайский институциональный спрос и продолжающаяся покупка центральными банками помогли удерживать спрос ниже по ценным металлам.
Затем вышли слабые данные по рынку труда США, которые остудили ожидания дальнейших повышений ставки Федеральной резервной системой.
Обычно такая макро-переоценка может дать Биткоину импульс.
На этот раз этого не происходит.
Биткоин торговался примерно по $65,254, прибавив всего около 0,5% за последние 24 часа, при рыночной капитализации около $1,31 трлн.
Вот на какое расхождение Шифф и обращает внимание.
📉 Аргумент Шиффа: Биткоин против золота
Тезис Шиффа более агрессивный, чем просто утверждение о том, что золото работает лучше.
Он считает, что Биткоин и золото движутся в противоположных направлениях.
Его аргумент:
Золото растет выше → Биткоин слабеет.
Золото корректируется → Биткоин отскакивает.
Золото возобновляет ралли → Биткоин возобновляет снижение.
С точки зрения Шиффа, это делает Биткоин сделкой «анти-золото».
Однако у этого аргумента есть важная проблема:
Связь не выглядит чистой.
Золото опускалось ниже $4 000 еще в июне, однако Биткоин не взорвался резко вверх.
Так что вопрос не просто:
«Золото растет?»
Более интересный вопрос для трейдеров по BTC:
«Почему Биткоин не реагирует на ту же макросреду?»
Это различие важно.
💰 Затем Strategy продала 1 690 BTC
Пока Шифф предупреждал о Биткоине и Strategy, сама Strategy делала то, что сразу привлекло внимание рынка.
На прошлой неделе компания продала 1 690 BTC примерно за $108,6 млн, по средней цене $64 262 за BTC после комиссий.
Выручка была использована, чтобы выкупить STRC — ее привилегированные акции, которые все еще торговались ниже номинала.
Strategy также привлекла еще $653,1 млн, продав 6,59 млн обыкновенных акций.
По состоянию на 9 августа:
Резерв в долларах: $4,65 млрд
Запасы Биткоина: 840 447 BTC
Средняя совокупная база BTC: ~$75,385
И вот где история становится интересной.
BTC, проданный на прошлой неделе, был приобретен ниже текущей средней базы затрат Strategy.
Так что продажа произошла по цене существенно ниже этой совокупной базы.
Шифф видит в этом признак потенциальной проблемы с обеспечением и финансированием.
Однако Strategy может по-другому обрамить эту транзакцию: привлечь ликвидность, управлять своей структурой капитала и выкупить привилегированные акции, торгующиеся ниже номинала.
Одна и та же транзакция, следовательно, может рассказать две совершенно разные истории.
⚠️ Число, за которым трейдерам Биткоина стоит следить
Средняя база BTC у Strategy составляет примерно:
$75,385
Средняя цена продажи на прошлой неделе:
$64,262
Биткоин сейчас находится примерно:
$65,254
Это создает очевидный вопрос:
Если BTC останется ниже совокупной базы затрат Strategy, сколько еще может появиться давление продаж, если компании понадобится дополнительная ликвидность?
Вот ту часть, за которой трейдерам стоит следить.
Потому что медвежий тезис — это не просто то, что Питер Шифф бычий по золоту.
Это о том, продолжает ли золото привлекать капитал, пока Биткоин пытается вернуть импульс — в то же время потенциальные потребности Strategy в финансировании могут создать дополнительное предложение BTC.
🎯 Так что же должны отслеживать трейдеры BTC?
Теперь есть две конкурирующие версии.
🟢 Бычий сценарий
Биткоин начинает догонять силу золота и серебра.
Слабые макроданные продолжают поддерживать ожидания более мягкой денежно-кредитной политики.
Крупный денежный резерв Strategy ограничивает необходимость дополнительных продаж BTC.
BTC возвращается к недавним максимумам и доказывает, что расхождение золото/BTC было временным.
🔴 Медвежий сценарий
Золото продолжает обновлять максимумы, в то время как BTC остается слабым.
Strategy нужна дополнительная ликвидность, и она продолжает продавать BTC.
Биткоин по-прежнему ниже совокупной базы затрат Strategy примерно в $75,385.
Рынок начинает относиться к казначейству Strategy как к потенциальному источнику предложения BTC, а не как к постоянному источнику спроса.
🧠 Настоящая сделка — это не «золото против Биткоина»
Аргумент Шиффа легко свести к следующему:
Золото растет → Биткоин падает.
Но рынки редко бывают такими простыми.
Более важный сигнал — это расхождение.
Золото демонстрирует силу.
Серебро демонстрирует силу.
Биткоин едва двигается.
И Strategy только что показала, что готова продавать BTC, когда решения по управлению капиталом требуют этого.
Так что вопрос для трейдеров по BTC не в том, прав ли Питер Шифф.
Суть в этом:
Сможет ли Биткоин вернуть импульс, пока золото продолжает расти — или это расхождение предупреждает нас, что капитал движется в другом направлении?
Вот на что я бы смотрел.
Если BTC будет выше ключевых уровней сопротивления, это ослабит тезис о медвежьем расхождении.
Если BTC продолжит оставаться слабым, а золото продолжит печатать новые максимумы, это усилит эту версию.
Следующий шаг важнее заголовка.
⚠️ Это рыночный анализ, а не финансовый совет. Криптовалюта волатильна. Проведите собственное исследование и управляйте рисками, прежде чем торговать.