Вышел новый отчет по занятости в США, и данные выглядят крайне странно — с выраженным «взаимным противоречием». Рынок из-за этого пребывает в замешательстве, а следующим шагом ФРС (Fed) становится все сложнее разобраться.
Добавление рабочих мест резко рухнуло, но уровень безработицы при этом снизился?
Сначала рассмотрим данные по занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP). Рынок изначально ожидал прирост на 80 тысяч человек, но результат неожиданно упал до всего лишь 23 тысяч. Это показывает, что в США чистое создание рабочих мест сейчас фактически находится в состоянии «нулевого роста». Но самое странное в том, что при заметном сокращении количества вакансий уровень безработицы, наоборот, снизился — с 4,5% в прошлом ноябре до 4,1%.
Разоблачение иллюзии снижения уровня безработицы
Почему работы стало меньше, а уровень безработицы — ниже? Причина в том, что резко упала «доля участия в рабочей силе»: с 62,5% до 61,4%. Это означает, что большая часть населения просто отказалась от поиска работы, а в официальной статистике люди, которые не ищут работу, не учитываются в составе безработных. Так создается статистическая иллюзия снижения безработицы.
Рецессия еще не наступила: компании заморозили найм, но не увольняют
Хотя общие данные выглядят удручающе, в настоящее время число людей, которые впервые подали заявку на пособие по безработице, крайне низкое — примерно всего 189 тысяч человек. Это показывает, что большинство компаний, хотя и прекратили набор новых сотрудников, но не решаются увольнять. Пока на рынке еще не начался масштабный всплеск увольнений, мы по-настоящему не вошли в порочный круг рецессии.
Этот полный противоречий отчет о занятости ставит ФРС в политическую ловушку выбора между двумя трудными вариантами. Согласно историческому опыту, в такой год промежуточных выборов, наполненный неопределенностью, независимо от того, решит ли ФРС на заседании 16 сентября повысить ставку или нет, с высокой вероятностью в конце сентября на американском фондовом рынке начнется заметная нисходящая коррекция.
Для инвесторов в криптовалюты и в американские акции этот отчет — заблаговременное предупреждение. Вместо того чтобы сейчас наугад гнаться за ростом, лучше подготовить наличные и стейблкоины. Когда в середине-конце сентября рынок из‑за путаницы в макроданных или решений ФРС устроит паническую коррекцию — это как раз лучший момент для того, чтобы уверенно реализовать стратегию «покупать на дне» и точечно накапливать качественные активы на просадках.
