Война в Иране, возможно, только что преподнесла США «японскую проблему», за которой пока никто не следит.

Япония получает 94% своей нефти через Ближний Восток. Если Ормуз станет сложным — вырастут энергозатраты, и иена ослабеет. Токио уже пришлось вмешиваться, заручившись поддержкой Вашингтона.

Но в чем дело — защита иены не бесплатна. Если Япония продолжит сбрасывать иностранные активы или станет расходовать резервы, это отразится на глобальных рынках облигаций. Вырастут доходности по казначейским бумагам. Ужесточатся условия. Станет меньше ликвидности, которая «висит» на рынке. От этого страдают и акции, и крипто.

Тем временем ФРС застряла. Рост цен на нефть = инфляция подскакивает = сложнее смягчать политику, даже если рынки кричат об обратном.

$BTC находится прямо в центре этой истории. Он не торгуется в вакууме. Если произойдет разворот по иеновым carry-операциям на фоне роста доходностей, удар risk-off придется по всему. Но что если центральные банки вмешаются и добавят ликвидности, чтобы стабилизировать хаос? Вот тогда и станет по-настоящему интересно.

Это уже не просто история про нефть. Она превращается в спираль ликвидности, валюты (FX) и рынка облигаций — такую связь пока мало кто осознает.