Данные опросов в США раскрывают давно известную реальность: как только инфляционные ожидания сформируются, они начинают самоподкрепляться.
41% людей опасаются, что в ближайшие несколько месяцев не смогут позволить себе продукты и товары для дома по карману — это резкий скачок по сравнению с 24% в апреле. Это не просто чувствительность к ценам, а крах уверенности. Еда, бензин, жильё, медицина — наложение нескольких видов давления уже делает денежные потоки обычных семей крайне напряжёнными.
В исторической перспективе такая тревога часто предшествует реальному сокращению потребления. В начале 1980-х на фоне цикла повышения ставок Волкера и перед финансовым кризисом 2008 года — ипотечным кризисом — наблюдались похожие переломные точки в общественных настроениях. Когда пессимизм населения по отношению к экономике прорывает некую «пороговую» отметку, пространство для манёвра у политиков резко сокращается.
Почти восемь из десяти считают, что экономическая ситуация ухудшилась; эта цифра уже близка к характерным значениям перед рецессией. Сейчас Федеральная резервная система сталкивается не с «учебниковой» кривой Филлипса, а с реальным социальным давлением и политическими рисками. Вопрос о том, снижать ли ставки, уже не сводится к чисто техническому решению — это баланс в рамках политической экономии.
Если смотреть с точки зрения рынков сырья, колебания цен на продукты питания и энергоносители напрямую влияют на якорь инфляционных ожиданий. Если люди продолжают ощущать давление на стоимость жизни, даже при снижении базового CPI общая уверенность в экономике вряд ли восстановится. Как только такие ожидания закрепляются, долговременным образом страдают реальная покупательная способность $USD и $exchange rate.
Старую истину не раз повторяли: инфляция — это «налог для бедных», а дефляция — «налог для богатых». Вопрос сейчас в том, что ещё осталось в арсенале политики?
41% людей опасаются, что в ближайшие несколько месяцев не смогут позволить себе продукты и товары для дома по карману — это резкий скачок по сравнению с 24% в апреле. Это не просто чувствительность к ценам, а крах уверенности. Еда, бензин, жильё, медицина — наложение нескольких видов давления уже делает денежные потоки обычных семей крайне напряжёнными.
В исторической перспективе такая тревога часто предшествует реальному сокращению потребления. В начале 1980-х на фоне цикла повышения ставок Волкера и перед финансовым кризисом 2008 года — ипотечным кризисом — наблюдались похожие переломные точки в общественных настроениях. Когда пессимизм населения по отношению к экономике прорывает некую «пороговую» отметку, пространство для манёвра у политиков резко сокращается.
Почти восемь из десяти считают, что экономическая ситуация ухудшилась; эта цифра уже близка к характерным значениям перед рецессией. Сейчас Федеральная резервная система сталкивается не с «учебниковой» кривой Филлипса, а с реальным социальным давлением и политическими рисками. Вопрос о том, снижать ли ставки, уже не сводится к чисто техническому решению — это баланс в рамках политической экономии.
Если смотреть с точки зрения рынков сырья, колебания цен на продукты питания и энергоносители напрямую влияют на якорь инфляционных ожиданий. Если люди продолжают ощущать давление на стоимость жизни, даже при снижении базового CPI общая уверенность в экономике вряд ли восстановится. Как только такие ожидания закрепляются, долговременным образом страдают реальная покупательная способность $USD и $exchange rate.
Старую истину не раз повторяли: инфляция — это «налог для бедных», а дефляция — «налог для богатых». Вопрос сейчас в том, что ещё осталось в арсенале политики?