Прогнозы по капитальным затратам гипермасштабируемых провайдеров (hyperscalers) на 2026 год всего за шесть месяцев подскочили с $460 млрд до $789 млрд.

Это рост на 71%. За полгода.

Это классическое поведение позднего цикла: огромные инвестиции в капитальные проекты, основанные на экстраполяции текущего положения в бесконечность. Все спешат не упустить момент — и поэтому все тратят одновременно.

В чем проблема? Когда все строят одну и ту же инфраструктуру в одно и то же время, получается:
• Избыточные мощности
• Падение доходности
• Жесткая «чистка» отрасли

Мы уже видели этот фильм. Волоконно-оптические кабели в 2000 году. Буровые установки для добычи сланцевой нефти в 2014-м. А теперь — AI- дата-центры.

Технологии, возможно, реальны. Возможно, эти траты оправданы в долгосрочной перспективе. Но сроки и масштаб таких развертываний? Классические симптомы мании.

Когда вы тратите сначала, а бизнес-модель проясняете потом, это не инвестиции — это спекуляция на деньги акционеров в промышленных масштабах.

История говорит, что большинство этих capex дадут посредственную отдачу. Появится несколько победителей. Большинство же пожалеют о выбранных сроках.