Сейчас многие все еще погружены в празднование новых максимумов на американском фондовом рынке и роста цен на активы, но по-настоящему меня беспокоит другая сторона: государственный долг США становится все выше, а процентные расходы — все тяжелее, при этом правительству по-прежнему нужно постоянно выпускать облигации, чтобы поддерживать масштабные бюджетные расходы.
Самое опасное — это не сам по себе показатель «40 трлн», а то, что рынок уже начинает привыкать к такой среде с высокой долговой нагрузкой. Как только доходности по гособлигациям вдруг выйдут из-под контроля, а финансовые учреждения начнут сокращать риск-экспозиции, цепная реакция дальше может произойти куда быстрее, чем кажется.
Фондовый рынок может продолжать обновлять максимумы, но это не означает, что риски исчезли. Наоборот: когда цены активов становятся все более безумными, а долг раздувается параллельно, как только на рынке возникнут реальные проблемы с ликвидностью, падение может оказаться намного быстрее, чем большинство людей себе представляют.
Это не пророчество того, что завтра обязательно случится финансовый кризис, а суровое предупреждение: не считайте нынешнее процветание чем-то, что никогда не закончится.
🇺🇸 40 трлн долларов — это не финиш, по-настоящему страшно то, сколько будет дальше после этих 40 трлн.
Если рынок начнёт терять доверие к американским гособлигациям, на этот раз это может быть не просто «крах фондового рынка».
