Вчера S&P 500: 7757,64 пункта, +47,68 пункта, +0,62%
Nasdaq: 26690,62 пункта, +342,26 пункта, +1,30%
Dow: 54036,93 пункта, +151,83 пункта, +0,28%
Индекс VIX снизился до 14,90, -0,25 пункта, -1,65%
Все три основных индекса выросли, а Nasdaq лидировал. На поверхности это похоже на возврат к более рискованному отношению, но снижение VIX также говорит о том, что деньги не гонятся за паническими отскоками: они делают ставку на временное ослабление давления со стороны ставок
Настоящее расхождение — в рассинхроне между занятостью и инфляцией. По данным BLS в июле занятость вне сельского хозяйства сократилась на 23 тыс., уровень безработицы снизился до 4,1%, доля участия в рабочей силе — до 61,4%, а годовой темп роста почасовой оплаты замедлился до 3,2%. Снижение безработицы выглядит как позитив, но в основном оно связано с сокращением рабочей силы на 264 тыс. Поэтому оно может давить вниз ожидания по повышению ставок, но также способно вызвать опасения по поводу слабости спроса — Вчера я не до конца это понял из-за чего у меня в ETH получился убыток
PMI в сфере услуг — 54,1: сектор по-прежнему в расширении, но в разрезе занятости показатель снизился до 47,4, а ценовой показатель вырос до 70,3. Такая комбинация означает, что рост еще не “погас”, а давление на издержки не исчезло
По ставкам: рынок охотнее воспринимает политику ФРС в сентябре как удержание диапазона 3,50%–3,75% в качестве базового сценария. Это дает “передышку” оценкам growth-сектора. Но если ценовой компонент ISM пробивает уровень 70, ФРС не может опираться только на один показатель занятости: любые ожидания послаблений легко получают отыгрыш назад на данных по инфляции
По геополитике: договоренности Ирана и Омана по условиям судоходства в Ормузском проливе все еще не согласованы. Поэтому нефть колеблется между смягчением ожиданий и рисками перебоев поставок. Золото поддерживается фактором хеджирования на фоне “страхов” и ожиданиями снижения ставок
Разделение по отдельным акциям больше похоже на драйв, связанный с событиями, а не на общий рост рынка
MasterBeef +137,87% до $8,92, Atlassian +35,31% до $149,07. С другой стороны, Sezzle -33,89% до $118,02, Trade Desk -21,90% до $13,80. Крайние амплитуды в таблице роста/падения показывают, что капитал готов покупать определенность и новости, но также говорят, что ликвидность в малых бумагах усиливает результат. Я не буду считать однодневный листинг подтверждением тренда
Мое мнение: рост в пятницу больше похож на переоценку ставок, вызванную “шоковым” импульсом по занятости, а не на всеобъемлющее укрепление фундаментальных факторов
Если на следующей неделе инфляция продолжит “прилипать”, ростовые акции могут снова оказаться под давлением. Если слабость на рынке труда распространится, сделка на снижение ставок снова поддержит индекс
#美国7月非农意外下降
Nasdaq: 26690,62 пункта, +342,26 пункта, +1,30%
Dow: 54036,93 пункта, +151,83 пункта, +0,28%
Индекс VIX снизился до 14,90, -0,25 пункта, -1,65%
Все три основных индекса выросли, а Nasdaq лидировал. На поверхности это похоже на возврат к более рискованному отношению, но снижение VIX также говорит о том, что деньги не гонятся за паническими отскоками: они делают ставку на временное ослабление давления со стороны ставок
Настоящее расхождение — в рассинхроне между занятостью и инфляцией. По данным BLS в июле занятость вне сельского хозяйства сократилась на 23 тыс., уровень безработицы снизился до 4,1%, доля участия в рабочей силе — до 61,4%, а годовой темп роста почасовой оплаты замедлился до 3,2%. Снижение безработицы выглядит как позитив, но в основном оно связано с сокращением рабочей силы на 264 тыс. Поэтому оно может давить вниз ожидания по повышению ставок, но также способно вызвать опасения по поводу слабости спроса — Вчера я не до конца это понял из-за чего у меня в ETH получился убыток
PMI в сфере услуг — 54,1: сектор по-прежнему в расширении, но в разрезе занятости показатель снизился до 47,4, а ценовой показатель вырос до 70,3. Такая комбинация означает, что рост еще не “погас”, а давление на издержки не исчезло
По ставкам: рынок охотнее воспринимает политику ФРС в сентябре как удержание диапазона 3,50%–3,75% в качестве базового сценария. Это дает “передышку” оценкам growth-сектора. Но если ценовой компонент ISM пробивает уровень 70, ФРС не может опираться только на один показатель занятости: любые ожидания послаблений легко получают отыгрыш назад на данных по инфляции
По геополитике: договоренности Ирана и Омана по условиям судоходства в Ормузском проливе все еще не согласованы. Поэтому нефть колеблется между смягчением ожиданий и рисками перебоев поставок. Золото поддерживается фактором хеджирования на фоне “страхов” и ожиданиями снижения ставок
Разделение по отдельным акциям больше похоже на драйв, связанный с событиями, а не на общий рост рынка
MasterBeef +137,87% до $8,92, Atlassian +35,31% до $149,07. С другой стороны, Sezzle -33,89% до $118,02, Trade Desk -21,90% до $13,80. Крайние амплитуды в таблице роста/падения показывают, что капитал готов покупать определенность и новости, но также говорят, что ликвидность в малых бумагах усиливает результат. Я не буду считать однодневный листинг подтверждением тренда
Мое мнение: рост в пятницу больше похож на переоценку ставок, вызванную “шоковым” импульсом по занятости, а не на всеобъемлющее укрепление фундаментальных факторов
Если на следующей неделе инфляция продолжит “прилипать”, ростовые акции могут снова оказаться под давлением. Если слабость на рынке труда распространится, сделка на снижение ставок снова поддержит индекс
#美国7月非农意外下降