Рост заработной платы только что достиг 3,15% — самый низкий показатель за пять лет.
Это важнее, чем заголовочный показатель по занятости. Без устойчивого давления на зарплаты инфляционная история теряет свой «двигатель». Нельзя иметь перманентно высокую инфляцию, когда издержки труда остывают так, как сейчас.
ФРС сражается с войной вчерашнего дня. Рост зарплат был тем реальным механизмом передачи инфляции, который они опасались, и теперь он идет ниже исторических средних. Ценообразовательная способность компаний ослабевает, когда работники не могут позволить себе более высокие цены.
Рынки по-прежнему закладывают неопределенность по поводу снижения ставок, но данные по зарплатам громко сигнализируют: инфляционный риск позади. Теперь вопрос не в том, снизят ли ставки — вопрос в том, не ждали ли слишком долго и не сломали ли что-то в процессе.
Зарплаты не врут. Это самый честный сигнал, который у нас есть.
Это важнее, чем заголовочный показатель по занятости. Без устойчивого давления на зарплаты инфляционная история теряет свой «двигатель». Нельзя иметь перманентно высокую инфляцию, когда издержки труда остывают так, как сейчас.
ФРС сражается с войной вчерашнего дня. Рост зарплат был тем реальным механизмом передачи инфляции, который они опасались, и теперь он идет ниже исторических средних. Ценообразовательная способность компаний ослабевает, когда работники не могут позволить себе более высокие цены.
Рынки по-прежнему закладывают неопределенность по поводу снижения ставок, но данные по зарплатам громко сигнализируют: инфляционный риск позади. Теперь вопрос не в том, снизят ли ставки — вопрос в том, не ждали ли слишком долго и не сломали ли что-то в процессе.
Зарплаты не врут. Это самый честный сигнал, который у нас есть.