1. Введение
Биткойн пережил уикенд, когда рискованные настроения вновь возобладали на фоне нарастающих геополитических напряжений и более слабых, чем ожидалось, данных из Европы и Китая. Убежище произошло после неудачной попытки вернуть уровень в $98,000, что побудило трейдеров пересмотреть баланс между спекулятивным кредитным плечом и хеджированием, поскольку ETF столкнулись с обновленными оттоками, а традиционные безопасные активы укрепились. Это отступление подчеркнуло, как макродинамика продолжает формировать спрос на криптовалюту, даже когда Биткойн торговался в верхней части диапазона $90,000.
2. Ключевые выводы
Премия по фьючерсам BTC колебалась около 5%, что предполагает, что спрос на левередж оставался устойчивым после неудачной попытки прорыва на уровне $98,000.
Фонды Биткойна увидели оттоки в $395 миллионов, когда золото достигло новых рекордов, ослабляя привлекательность хеджирования и заставляя трейдеров учитывать риск снижения.
Биткойн скорректировался примерно на 3.4% на выходных, поскольку инвесторы сократили риски на фоне геополитической напряженности и данных, показывающих замедление роста в Китае.
Дельта скошенная опциона BTC возросла до 8%, что указывает на то, что путы торгуются с премией и сигнализируют о осторожном настроении среди крупных держателей.
Упомянутые тикеры: $BTC
Настроение: Медвежье
Влияние на цену: Негативное. Уход на выходные и оттоки повлияли на настроение и краткосрочный импульс.
Идея торговли (не финансовый совет): Держите. Направление рынка остается неопределенным, так как макрофакторы управляют динамикой риска и спросом на хеджирование.
Контекст рынка: Крипто рынок остается тесно связанным с глобальными макро заголовками, включая действия политики, геополитический риск и изменения в традиционных активах, таких как золото, которые продолжают влиять на крипто хеджирование и ликвидность.
Слабые деривативы BTC сигнализируют о падающем интересе и привлекательности хеджирования
Инвесторы искали более безопасные убежища, так как рынки приостановились на праздники, что привело к бегству к наличным деньгам и драгоценным металлам. Индекс Euronext 100 снизился, в то время как золото продвигалось к новым рекордам, укрепляя нарратив о том, что Биткойн все больше рассматривается как рискованный актив, а не как надежный хедж в условиях стресса или неопределенности. Хотя Биткойн кратковременно поднялся выше отметки $93,000, трейдеры оставались настороженными, предполагая, что спрос на хеджирование полностью не возобновился, несмотря на восстановление цен.
Базовая ставка фьючерсов Биткойна. laevitas.ch
Годовая премия на фьючерсы Биткойна — часто называемая базовой ставкой — держалась близко к нейтрально-медвежьему уровню в 5%, что подразумевает, что спрос на маржинальные длинные позиции остался стойким даже после неудачной попытки вернуть $98,000. Однако осторожный тон сохранялся на рынке деривативов, намекая на угасание институционального энтузиазма и предпочтение хеджей, которые защищают от рисков снижения, а не преследуют свежий рост.
Тем временем, фонды, торгуемые на бирже Биткойна, столкнулись с заметными оттоками — примерно $395 миллионов в прошлую пятницу — в то время как золото и серебро стремительно поднимались до новых максимумов. Эта динамика влияет на привлекательность хеджирования Биткойна и укрепляет представление о том, что трейдеры закладывают больший уровень защиты от снижения, поскольку макро-ветеринарные условия сохраняются. Чувство хрупкости в хеджирующей установке также может отражать более широкую диверсификацию риска, поскольку инвесторы пересматривают свои вложения в активы, которые ранее считались некоррелированными или альтернативными хеджами.
BTC 30-дневные опционы дельта скошены (пут-колл) на Deribit.
Сигналы деривативов подчеркнули осторожное настроение. Дельта скошенная Deribit — премия на пут опционы над колл — переместилась вверх, движется к 8%. В обычно сбалансированных рынках дельта скошенная колеблется между -6% и +6%. Движение выше 6% сигнализирует о том, что инвесторы платят премию за защиту от снижения, что согласуется с нарративом о снижении уверенности в устойчивом ралли выше отметки $100,000 и предпочтении хеджей на фоне макро неопределенности.
Голоса отрасли высказались по глобальному контексту. Глава FX-исследований Deutsche Bank отметил степень европейского воздействия на активы США, предполагая, что Европа может быть осторожна в поддержке доллара, если западный альянс столкнется с напряжением. Комментарий подчеркнул, как трансграничные потоки капитала и геополитический риск влияют на крипто рынки, где ликвидность и спрос на хеджирование могут быстро меняться в ответ на сигналы политики и динамику валют.
Данные Китая на конец 2025 года нарисовали смешанную картину, с квартальным ростом на уровне 4.5% по сравнению с прошлым годом, и экспорт остается устойчивым отчасти благодаря сильному внешнему спросу. Аналитики предупреждали, что меры стимулирования могут ослабнуть, потенциально охлаждая внутренний импульс и создавая давление на глобальный спрос на рискованные активы, включая Биткойн. В этой среде макро-катализаторы продолжают доминировать в аппетите трейдеров к риску, reinforcing the idea that крипто рынки остаются чувствительными к более широким макро условиям, а не изолированным нарративам.
Ежедневные активные адреса сети Биткойна.
Активность в цепи указывает на охлаждение спроса на участие в сети. Ежедневные активные адреса упали до около 370,800, что представляет собой примерно 13% снижение по сравнению с двумя неделями ранее, согласно Nansen. Это падение имеет значение: устойчивость активности в цепи является прокси для доходов майнеров и здоровья сети, оба из которых поддерживают долгосрочные инвестиционные кейсы для Биткойна. В краткосрочной перспективе более мягкая активность и более высокий регуляторный или макро риск могут ограничить восходящий импульс, особенно если учреждения пересмотрят рискованные премии на фоне более широкого рыночного отката.
С несколькими макрофакторами в игре — от глобальных торговых напряжений до маневров политики вокруг Гренландии и геополитических горячих точек — путь для Биткойна остается нюансированным. Отсутствие сильного бычьего импульса на рынках деривативов, в сочетании с оттоком из ETF и сокращением активности в цепочке, предполагает, что трейдеры действуют с осторожностью. Уровень $92,000, когда-то являвшийся фокусом для нового прорыва, теперь сталкивается с повышенным сопротивлением, так как рискованные настроения остаются привязанными к развивающимся макроразработкам, а не к чисто крипто-движущим катализаторам.
Эта статья была первоначально опубликована как Биткойн-трейдеры защищают $92K — как долго это может продолжаться? на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалюте, новостей о Биткойне и обновлений блокчейна.