Хешрейт биткоина проходит через один из самых значительных даунтрендов за последние годы. Это всего лишь четвертый раз, когда падение превышает 20% (по сглаженной месячной базе).
Такие даунтренды этой величины редко возникают в середине бычьего рынка. Они появляются на продвинутых стадиях стресса, когда наименее эффективные майнеры отключают оборудование. Это классический процесс капитуляции: сеть «очищается», сложность пересчитывается вниз, а майнеры, продолжающие работу, оказываются в более сильной позиции.
Что делает текущую картину еще более интересной, так это сочетание с другими данными on-chain:
- Суммарный объем у Long-Term Holders остается на исторически высоких уровнях (выше 16,3 млн BTC в последних чтениях). У долгосрочных холдеров убежденность не сломалась.
- Резервы на биржах по-прежнему относительно низкие для данного этапа цикла, что означает меньше доступного к немедленной продаже предложения.
- Давление вынужденных продаж со стороны самых слабых майнеров обычно снижается после того, как капитуляция продвигается дальше, и сложность перенастраивается.
Иными словами: пока хешрейт испытывает давление, структура предложения становится более здоровой. Меньше маржинальных майнеров, продающих, больше #BTC сосредоточено в надежных руках и меньше простаивающей ликвидности на биржах.
Исторически, эта комбинация стресса хешрейта, долгосрочного накопления, ограниченного предложения... обычно предшествует разворотам цикла, а не началу новых глубоких ног медвежьего тренда.
Рынок еще может потребовать терпения в краткосрочной перспективе. Но происходящее «очищение» в майнинге, в сочетании с устойчивостью долгосрочных холдеров, усиливает тезис о том, что формируется структурная база, и окончательное дно должно быть сформировано в течение еще нескольких недель.
Самый сильный стресс по хешрейту текущего цикла уже идет. И, судя по истории, это еще один сигнал о конце фазы снижения, а не о начале более серьезной проблемы.
Верно, что этот медвежий рынок самый длительный за всю историю, но терпение будет вознаграждено!
Такие даунтренды этой величины редко возникают в середине бычьего рынка. Они появляются на продвинутых стадиях стресса, когда наименее эффективные майнеры отключают оборудование. Это классический процесс капитуляции: сеть «очищается», сложность пересчитывается вниз, а майнеры, продолжающие работу, оказываются в более сильной позиции.
Что делает текущую картину еще более интересной, так это сочетание с другими данными on-chain:
- Суммарный объем у Long-Term Holders остается на исторически высоких уровнях (выше 16,3 млн BTC в последних чтениях). У долгосрочных холдеров убежденность не сломалась.
- Резервы на биржах по-прежнему относительно низкие для данного этапа цикла, что означает меньше доступного к немедленной продаже предложения.
- Давление вынужденных продаж со стороны самых слабых майнеров обычно снижается после того, как капитуляция продвигается дальше, и сложность перенастраивается.
Иными словами: пока хешрейт испытывает давление, структура предложения становится более здоровой. Меньше маржинальных майнеров, продающих, больше #BTC сосредоточено в надежных руках и меньше простаивающей ликвидности на биржах.
Исторически, эта комбинация стресса хешрейта, долгосрочного накопления, ограниченного предложения... обычно предшествует разворотам цикла, а не началу новых глубоких ног медвежьего тренда.
Рынок еще может потребовать терпения в краткосрочной перспективе. Но происходящее «очищение» в майнинге, в сочетании с устойчивостью долгосрочных холдеров, усиливает тезис о том, что формируется структурная база, и окончательное дно должно быть сформировано в течение еще нескольких недель.
Самый сильный стресс по хешрейту текущего цикла уже идет. И, судя по истории, это еще один сигнал о конце фазы снижения, а не о начале более серьезной проблемы.
Верно, что этот медвежий рынок самый длительный за всю историю, но терпение будет вознаграждено!
