IPO компании Yushu Technology вступает в фазу обратного отсчёта。
На данный момент раскрытый план размещения выглядит так: 5 августа — подача заявок по оферте (ценообразование), 10 августа — онлайн-подписка; официальная дата листинга пока не объявлена. Окончательная цена размещения также не определена. Ходят рыночные разговоры о цене около 104 юаней — это теоретическое значение, рассчитанное как 42,02 млрд юаней привлечённых средств, делённые на 40,4464 млн акций по минимальной эмиссии; это соответствует оценке примерно в 420 млрд юаней и не является официальным ценообразованием.
Если оценивать в 420 млрд юаней:
в 2025 году выручка — около 1,7 млрд юаней, что соответствует ~25× PS;
чистая прибыль, относящаяся к акционерам, — 278 млн юаней, что соответствует ~151× PE;
чистая прибыль после вычета разовых статей (扣非) — 591 млн юаней, что соответствует ~71× PE.
Оценка не низкая, но Yushu не живёт только идеей: в 2025 году объём продаж человекоподобных роботов — 5 215 штук, выручка — 868 млн юаней, а валовая маржа по основному бизнесу достигает 60,13%. Реальный риск в том, что в первом квартале 2026 года выручка вырастет на 68%, но прибыль扣非 снизится более чем на 52% — расходы на НИОКР и маркетинг уже заметно «съедают» краткосрочную прибыль.
На данный момент раскрытый план размещения выглядит так: 5 августа — подача заявок по оферте (ценообразование), 10 августа — онлайн-подписка; официальная дата листинга пока не объявлена. Окончательная цена размещения также не определена. Ходят рыночные разговоры о цене около 104 юаней — это теоретическое значение, рассчитанное как 42,02 млрд юаней привлечённых средств, делённые на 40,4464 млн акций по минимальной эмиссии; это соответствует оценке примерно в 420 млрд юаней и не является официальным ценообразованием.
Если оценивать в 420 млрд юаней:
в 2025 году выручка — около 1,7 млрд юаней, что соответствует ~25× PS;
чистая прибыль, относящаяся к акционерам, — 278 млн юаней, что соответствует ~151× PE;
чистая прибыль после вычета разовых статей (扣非) — 591 млн юаней, что соответствует ~71× PE.
Оценка не низкая, но Yushu не живёт только идеей: в 2025 году объём продаж человекоподобных роботов — 5 215 штук, выручка — 868 млн юаней, а валовая маржа по основному бизнесу достигает 60,13%. Реальный риск в том, что в первом квартале 2026 года выручка вырастет на 68%, но прибыль扣非 снизится более чем на 52% — расходы на НИОКР и маркетинг уже заметно «съедают» краткосрочную прибыль.