$BTC Цена по-прежнему находится примерно на 50% ниже своего исторического максимума за октябрь, и торгуется заметно ниже и 100-дневной, и 200-дневной скользящих средних. По учебнику, это не здоровый график. Это рынок, который утратил свой долгосрочный тренд.

Вот та часть, которая не укладывается в историю.

Во вторник в U.S. spot #BitcoinETFs поступило более $170 млн. Фонд BlackRock привлёк из них более $111 млн. В тот же день график выглядел сломанным, но реальные деньги продолжали заходить в дверь.

Соблазнительно выбрать один сигнал и игнорировать другой. График говорит о распределении. Потоки говорят о накоплении. Оба утверждения не могут быть правдой — хотя могут, потому что они измеряют не одно и то же.

Цена говорит о том, что уже произошло. Это зеркало заднего вида с очень хорошим разрешением. Потоки фондов показывают, что сейчас делает участник с долгим мандатом — по расписанию, которое не имеет ничего общего с сегодняшней свечой.

Это рыночный эквивалент оценки ремонта с тротуара. Занавески задернуты, краска шелушится — но это ничего не говорит о том, что кто-то переделывает кухню.

Ритейл обычно читает тротуар. Крупные аллокаторы склонны читать чертежи. И то, и другое не неправильно. Они просто отвечают на разные вопросы, в разные сроки — и именно путаница между этими подходами приводит к тому, что значительная часть продаж происходит там, где кто-то другой тихо покупает.

Только свеча показывает вам, где цена уже побывала. Она никогда не собиралась показывать, кто еще находится в здании.