Если разобрать TVL Babylon по частям, вы обнаружите очень нелогичные на первый взгляд данные: большая часть BTC на самом деле не находится в настоящей «блокировке».
Залог Babylon проходит в два этапа: на первом этапе UTXO блокируется в сети биткоина, а на втором этапе пользователи делегируют его финальным валидаторам. Но ключевой момент в том, что во время блокировки в основной сети BTC всё ещё может быть выкуплен пользователем по условной схеме через мультиподписи, которые он сам и формирует. Правда, как только происходит выкуп, начисление очков и доходы сразу же прекращаются. Поэтому это больше похоже на прерываемое обещание, а не на жёсткую блокировку.
Влияние этого факта многие недооценивают. Например, из текущих 56 000 BTC в стейкинге, которые показывает Babylon (по состоянию на конец марта), примерно 23% находятся в промежуточном состоянии «делегирование можно снять немедленно, но выкуп ещё не произведён». Эти BTC на цепочке по-прежнему выглядят как находящиеся на адресах стейкинга, но на деле намерение пользователей могло уже измениться: при резких колебаниях рынка их, скорее всего, просто вытащат.$BTC
Это потенциальный структурный риск для протоколов, которые зависят от безопасностного бюджета Babylon (в том числе для некоторых деривативных проектов в экосистеме BABY). В экономике это называют «горячим капиталом, внесённым в стейкинг» (hot-money staking): обеспечиваемая им безопасность имеет эластичность, и её нельзя просто и напрямую пересчитать как 1:1 экономический стимул, исходя из текущего объёма TVL.
К счастью, Babylon уже осознал это и в тестируемом BTC Staking Phase-2 вводит период «холодного охлаждения» (locking cooldown): он принудительно превращает эту долю горячего капитала как минимум в актив, который нельзя прервать как минимум 7 дней. После запуска модели безопасности проектов BABY придётся заново калибровать. Понимание этого тренда может помочь вам быстрее, чем 90% KOL, понять, почему следующий этап нарратива будет не про «масштаб TVL», а про «качество активного стейкинга».
#baby @BabylonLabs_io $BABY
Залог Babylon проходит в два этапа: на первом этапе UTXO блокируется в сети биткоина, а на втором этапе пользователи делегируют его финальным валидаторам. Но ключевой момент в том, что во время блокировки в основной сети BTC всё ещё может быть выкуплен пользователем по условной схеме через мультиподписи, которые он сам и формирует. Правда, как только происходит выкуп, начисление очков и доходы сразу же прекращаются. Поэтому это больше похоже на прерываемое обещание, а не на жёсткую блокировку.
Влияние этого факта многие недооценивают. Например, из текущих 56 000 BTC в стейкинге, которые показывает Babylon (по состоянию на конец марта), примерно 23% находятся в промежуточном состоянии «делегирование можно снять немедленно, но выкуп ещё не произведён». Эти BTC на цепочке по-прежнему выглядят как находящиеся на адресах стейкинга, но на деле намерение пользователей могло уже измениться: при резких колебаниях рынка их, скорее всего, просто вытащат.$BTC
Это потенциальный структурный риск для протоколов, которые зависят от безопасностного бюджета Babylon (в том числе для некоторых деривативных проектов в экосистеме BABY). В экономике это называют «горячим капиталом, внесённым в стейкинг» (hot-money staking): обеспечиваемая им безопасность имеет эластичность, и её нельзя просто и напрямую пересчитать как 1:1 экономический стимул, исходя из текущего объёма TVL.
К счастью, Babylon уже осознал это и в тестируемом BTC Staking Phase-2 вводит период «холодного охлаждения» (locking cooldown): он принудительно превращает эту долю горячего капитала как минимум в актив, который нельзя прервать как минимум 7 дней. После запуска модели безопасности проектов BABY придётся заново калибровать. Понимание этого тренда может помочь вам быстрее, чем 90% KOL, понять, почему следующий этап нарратива будет не про «масштаб TVL», а про «качество активного стейкинга».
#baby @BabylonLabs_io $BABY
什么算热钱质押
0%
冷却期怎么影响收益
0%
23% 数据哪里来的
100%
1 проголосовали • Голосование закрыто