Японская 2-летняя доходность по гособлигациям: эта диаграмма рассказывает о более важной вещи, чем отдельная валюта. Эпоха «дешёвых денег» в глобальном масштабе заканчивается.

После периода отрицательных ставок, когда доходность взлетела до более чем 1,5%, стоимость финансирования в иенах растёт. Это означает, что арбитражные позиции, которые в прошлом за счёт заимствований в иенах покупали глобальные рискованные активы, теперь испытывают давление. Крипторынок, как часть рынка рискованных активов, не может оставаться полностью в стороне.

Торговать нельзя, глядя только на K-линии. Именно макропеременные — условия ликвидности, поворотные точки по ставкам и разворот арбитражных сделок (unwind) — по-настоящему определяют уровень для больших трендов.

$COTI #Web3 #宏观 #利率