Иностранные центральные банки теперь владеют большим количеством золота, чем казначейские облигации США — несмотря на то, что они держат почти 10 триллионов долларов США в долге. Незаметно это меняет глобальную денежную систему.

Это не формальный золотой стандарт. Нет привязок, нет фиксированных обменных курсов. Но, возможно, это даже лучше: добровольное накопление на открытых рынках, обусловленное суверенным выбором, а не мандатами Бреттон-Вудской системы.

Центральные банки диверсифицируются от чистой долларовой зависимости, не отказываясь от неё полностью. Золото не несёт рисков контрагента, рисков дефолта и не предоставляет политического рычага. Это главный резервный актив, когда доверие к любой отдельной системе валют начинает вызывать сомнения.

Это важно для всех, кто думает о долгосрочном формировании портфеля, валютном риске или будущем статуса доллара как резервной валюты. Изменения происходят постепенно, но тенденция очевидна: золото возвращается в качестве одного из ключевых столпов официальных резервов, а не просто музейного реликта.