Я снова и снова возвращался к одному вопросу, пока тестировал поток Trustless Bitcoin Vault от Babylon: действительно ли нативный BTC становится лучшим обеспечением, чем обернутый BTC, или просто переносит сложность в другое место?
Сама по себе схема заимствования не то, что привлекло мое внимание. Меня зацепило то, что BTC вообще не нужно было сначала превращать в обернутый актив. Хранилище оставалось привязанным к Bitcoin, а обеспечение становилось пригодным через интеграцию Aave v4. Это меняет разговор больше, чем то, что видно на экране заимствований.
Сейчас Babylon показывает примерно 56,853 BTC в стейкинге — это стоит около $5,6 млрд по текущим ценам. Это уже значительная часть биткоина, которую люди готовы вложить, не отказываясь от контроля над активами. Если даже малая доля этого капитала в итоге станет пригодной как кредитное обеспечение, то рынок со стороны предложения BTCFi начинает выглядеть совсем иначе.
Часть, в которой я до сих пор не уверен, — не безопасность. А поведение.
Заимствования под собственный стек биткоинов за ними не замечены. Большинство из них вообще избегают плеча. Поэтому задача может заключаться не в том, чтобы доказать, что нативный BTC может стать обеспечением. Возможно, нужно убедить людей, что использовать его стоит — даже если это означает необходимость принимать еще одно решение в рамках стратегии, которая раньше была очень пассивным удержанием.
Вот почему я думаю, что главный тест для Babylon — не TVL и не количество созданных хранилищ.
Скорее, в том, начинают ли люди, которые обычно вообще не трогают свой BTC, относиться к нему как к производительному капиталу, не чувствуя, что они тем самым отказываются от причины, по которой они вообще держали Bitcoin.
Я пока не уверен, что мы еще достигли этого момента.

@BabylonLabs_io #baby $BABY $KOMA