Я обнаружил, что большинство людей, обсуждающих Babylon, в основном смотрят на две вещи: сколько BTC они замкнули — 56853, и TVL — 5,6 млрд долларов — а также на то, на сколько упал BABY. Но недавно я покопался в данных и наткнулся на более заслуживающий внимания структурный вопрос.
Откройте DefiLlama и CoinGecko рядом: TVL — около 2,6 млрд долларов, а капитализация BABY — около 51 млн долларов. Соотношение почти 50:1.

Что означает это число? Около 2,6 млрд долларов BTC, которые находятся в механизме обеспечения безопасности с риском конфискации, дают сети экономическую защищенность, но у этих держателей нет нулевых прав голоса на уровне управления. Как изменить доходы/комиссии протокола, как настроить параметры аукциона наград BSN, как проходит апгрейд — всё решают держатели BABY. @BabylonLabs_io в обычной PoS-сети использует один и тот же показатель для веса стейкинга и веса голосования. Но в Babylon эти показатели разнесены, примерно в 50 раз.
Кто-то скажет, что это дизайнерская «фишка»: держатели BTC получают доход, но не несут управленческую ответственность и риски. Однако если посмотреть под другим углом, то сторона с максимальными экономическими рисками имеет минимальную власть над правилами. Тот, у кого активов на 2,6 млрд, не имеет права голоса, а тот, у кого капитализация на 51 млн, держит руль.
Пока на форуме не появилось по-настоящему тестирующего напряжение предложения. Но когда впервые у стейкеров BTC и у держателей BABY возникнут разногласия — например, повышать ли ставку стейкинга или снижать, кому в первую очередь выделять безопасностные ресурсы BSN, — проявится ли эта конструкция с разделением активов и управления структурной трещиной?

Я не говорю, что проблема обязательно возникнет. Но это плечо 50:1 — повод каждому держателю монет хорошенько продумать ситуацию. Если BTC упадёт до 30 тысяч, я, возможно, выберу хедж/«леверидж» в 50 раз и пойду ва-банк.
#baby $BABY