Исследование @BabylonLabs_io Чем дольше я думаю, тем больше понимаю: есть одна проблема, через которую никак не пройти.
Babylon постоянно говорит о том, как «сделать BTC полезным залоговым активом», и в последние обсуждения основателей тоже попали акценты вроде институционального внедрения и эффективности капитала. Направление, конечно, правильное. Но с точки зрения трейдера меня больше волнует другое — выдержит ли $BABY собственный рынок, когда придут реально крупные деньги?
Сейчас капитализация BABY — около 46 миллионов долларов. При этом цена все еще примерно на 93% ниже исторического пика. Еще более показательно следующее: по данным CoinGlass, спотовые объемы за 24 часа — меньше 1 миллиона долларов, тогда как по фьючерсам оборот — около 12 миллионов долларов. Открытый интерес — примерно 9,3 миллиона долларов. То есть сейчас основная сила на стакане — это во многом плечо/маржинальная торговля, а не реальный спот-покупательский спрос.
От этого становится неловко.
Протокол, который заявляет, что хочет обслуживать активы уровня BTC, но его токен по активности на контрактном рынке куда живее, чем на спотовом. Пока рынок спокойный, проблем не видно. Но как только стимул приходит в виде новостей, появляется давление от разлоков/продаж или на фоне резкого падения рынка, маркет-мейкеры первыми снимаются с котировок. Стакан быстро становится тоньше, рыночные ордера начинают сильно соскальзывать по цене, а после срабатывания стоп-лоссов все заканчивается серией ликвидаций/взрывом позиций. Ты думаешь, что поставил стоп — но в экстремальных условиях цена исполнения может оказаться совершенно другой.
Сейчас ставки финансирования на Binance и OKX — около 0,005% каждые 4 часа. Это не выглядит как что-то крайне экстремальное, но показывает, что лонги продолжают постоянно платить. При этом доли ранних инвесторов, команды и консультантов уже с 10 мая начали ежемесячно разлокироваться; следующий узел разлока — 10 августа.
Я не ставлю под сомнение техническое направление Babylon. Я сомневаюсь в другом: протокол постоянно подчеркивает безопасность и инфраструктуру институционального уровня. А есть ли на стороне рынка глубина, стабильность маркет-мейкинга и гарантии исполнения в экстремальных условиях — на сопоставимом уровне?
На следующем созвоне с основателями смогут ли они, помимо разговоров о сотрудничестве и видении, также публично обсудить глубину стакана на основных биржах, структуру маркет-мейкеров, цели по ликвидности и аномальную волатильность?
Потому что в реальном институциональном рынке опираются не только на истории. Важно, остается ли стакан на месте после того, как в него «бьют» по крупному.
#baby $BABY @BabylonLabs_io
Babylon постоянно говорит о том, как «сделать BTC полезным залоговым активом», и в последние обсуждения основателей тоже попали акценты вроде институционального внедрения и эффективности капитала. Направление, конечно, правильное. Но с точки зрения трейдера меня больше волнует другое — выдержит ли $BABY собственный рынок, когда придут реально крупные деньги?
Сейчас капитализация BABY — около 46 миллионов долларов. При этом цена все еще примерно на 93% ниже исторического пика. Еще более показательно следующее: по данным CoinGlass, спотовые объемы за 24 часа — меньше 1 миллиона долларов, тогда как по фьючерсам оборот — около 12 миллионов долларов. Открытый интерес — примерно 9,3 миллиона долларов. То есть сейчас основная сила на стакане — это во многом плечо/маржинальная торговля, а не реальный спот-покупательский спрос.
От этого становится неловко.
Протокол, который заявляет, что хочет обслуживать активы уровня BTC, но его токен по активности на контрактном рынке куда живее, чем на спотовом. Пока рынок спокойный, проблем не видно. Но как только стимул приходит в виде новостей, появляется давление от разлоков/продаж или на фоне резкого падения рынка, маркет-мейкеры первыми снимаются с котировок. Стакан быстро становится тоньше, рыночные ордера начинают сильно соскальзывать по цене, а после срабатывания стоп-лоссов все заканчивается серией ликвидаций/взрывом позиций. Ты думаешь, что поставил стоп — но в экстремальных условиях цена исполнения может оказаться совершенно другой.
Сейчас ставки финансирования на Binance и OKX — около 0,005% каждые 4 часа. Это не выглядит как что-то крайне экстремальное, но показывает, что лонги продолжают постоянно платить. При этом доли ранних инвесторов, команды и консультантов уже с 10 мая начали ежемесячно разлокироваться; следующий узел разлока — 10 августа.
Я не ставлю под сомнение техническое направление Babylon. Я сомневаюсь в другом: протокол постоянно подчеркивает безопасность и инфраструктуру институционального уровня. А есть ли на стороне рынка глубина, стабильность маркет-мейкинга и гарантии исполнения в экстремальных условиях — на сопоставимом уровне?
На следующем созвоне с основателями смогут ли они, помимо разговоров о сотрудничестве и видении, также публично обсудить глубину стакана на основных биржах, структуру маркет-мейкеров, цели по ликвидности и аномальную волатильность?
Потому что в реальном институциональном рынке опираются не только на истории. Важно, остается ли стакан на месте после того, как в него «бьют» по крупному.
#baby $BABY @BabylonLabs_io
