Исследование @BabylonLabs_io Чем дольше я смотрю, тем яснее понимаю: есть проблема, через которую нельзя просто пройти мимо.
Babylon постоянно говорит о том, что «BTC станет доступным залоговым активом», а в последнее время основное внимание основателей тоже сосредоточено на таких больших нарративах, как институциональное внедрение и эффективность капитала. Направление, конечно, верное. Но как трейдер меня больше волнует другое — выдержит ли рынок $BABY по-настоящему крупные деньги?
На данный момент капитализация BABY составляет примерно 46 миллионов долларов, а цена всё ещё на ~93% ниже исторического максимума. Ещё более показательно другое: по данным CoinGlass, спотовые сделки за 24 часа — менее 1 миллиона долларов, тогда как по фьючерсам — почти 12 миллионов. Открытый интерес около 9,3 миллиона. Иными словами, сейчас значительная часть доминирующей силы в стакане — это плечо, а не реальный спотовый спрос.
От этого становится неловко.
Протокол, который заявляет, что будет обслуживать активы уровня BTC, при этом собственный токен торгуется активнее на контрактах, чем на споте. Пока рынок спокойный — это не так заметно. Но стоит появиться стимулу в новостях, начаться волне распродаж после разлоков или на фоне резкого падения рынка — маркет-мейкеры первыми уходят из стакана. Ликвидность быстро истончается, спред и проскальзывание на рыночных заявках растут, а после срабатывания стопов цена может «съесть» всё иначе: каскадные ликвидации (бэк-ту-бэк) следуют одна за другой. Ты думаешь, что поставил стоп, но в экстремальной ситуации цена исполнения может оказаться совершенно другой.
Сейчас funding rate на Binance и OKX составляет около 0,005% каждые 4 часа — это не выглядит экстремально, но всё равно показывает, что лонги продолжают стабильно платить. В то же время доли ранних инвесторов, команды и советников начали ежемесячный разлок с 10 мая; следующий узел разлока — 10 августа.
Я не ставлю под сомнение техническое направление Babylon. Я сомневаюсь в другом: когда протокол постоянно подчёркивает безопасность и инфраструктуру институционального уровня — есть ли на стороне рынка глубина, устойчивость маркет-мейкинга и гарантии исполнения в экстремальных условиях, на сопоставимом уровне?
На следующем звонке с основателями, помимо разговоров о сотрудничестве и видении, можно ли также публично обсудить: глубину стаканов на ключевых биржах, структуру маркет-мейкеров, сценарии аномальной волатильности и цели по ликвидности?
Ведь по-настоящему институциональный рынок держится не только на истории — важно, остаётся ли стакан на месте, когда приходят крупные заявки.
#baby $BABY @BabylonLabs_io
Babylon постоянно говорит о том, что «BTC станет доступным залоговым активом», а в последнее время основное внимание основателей тоже сосредоточено на таких больших нарративах, как институциональное внедрение и эффективность капитала. Направление, конечно, верное. Но как трейдер меня больше волнует другое — выдержит ли рынок $BABY по-настоящему крупные деньги?
На данный момент капитализация BABY составляет примерно 46 миллионов долларов, а цена всё ещё на ~93% ниже исторического максимума. Ещё более показательно другое: по данным CoinGlass, спотовые сделки за 24 часа — менее 1 миллиона долларов, тогда как по фьючерсам — почти 12 миллионов. Открытый интерес около 9,3 миллиона. Иными словами, сейчас значительная часть доминирующей силы в стакане — это плечо, а не реальный спотовый спрос.
От этого становится неловко.
Протокол, который заявляет, что будет обслуживать активы уровня BTC, при этом собственный токен торгуется активнее на контрактах, чем на споте. Пока рынок спокойный — это не так заметно. Но стоит появиться стимулу в новостях, начаться волне распродаж после разлоков или на фоне резкого падения рынка — маркет-мейкеры первыми уходят из стакана. Ликвидность быстро истончается, спред и проскальзывание на рыночных заявках растут, а после срабатывания стопов цена может «съесть» всё иначе: каскадные ликвидации (бэк-ту-бэк) следуют одна за другой. Ты думаешь, что поставил стоп, но в экстремальной ситуации цена исполнения может оказаться совершенно другой.
Сейчас funding rate на Binance и OKX составляет около 0,005% каждые 4 часа — это не выглядит экстремально, но всё равно показывает, что лонги продолжают стабильно платить. В то же время доли ранних инвесторов, команды и советников начали ежемесячный разлок с 10 мая; следующий узел разлока — 10 августа.
Я не ставлю под сомнение техническое направление Babylon. Я сомневаюсь в другом: когда протокол постоянно подчёркивает безопасность и инфраструктуру институционального уровня — есть ли на стороне рынка глубина, устойчивость маркет-мейкинга и гарантии исполнения в экстремальных условиях, на сопоставимом уровне?
На следующем звонке с основателями, помимо разговоров о сотрудничестве и видении, можно ли также публично обсудить: глубину стаканов на ключевых биржах, структуру маркет-мейкеров, сценарии аномальной волатильности и цели по ликвидности?
Ведь по-настоящему институциональный рынок держится не только на истории — важно, остаётся ли стакан на месте, когда приходят крупные заявки.
#baby $BABY @BabylonLabs_io