$AAPL выкупила на $747 млрд собственных акций за последнее десятилетие. Это больше, чем совокупная рыночная стоимость 486 из 500 компаний в индексе S&P 500.

Дайте этому осесть.

Apple сгенерировала столько свободного денежного потока, что могла выкупить почти три четверти триллиона долларов акций — при этом продолжая инвестировать в R&D, создавать новые продукты и держаться на горе наличных.

Вот что происходит, когда вы сочетаете ценовую власть, дисциплину по маржинальности и распределение капитала, которое действительно возвращает ценность акционерам, а не превращается в построение империи за счет глупых приобретений.

Выкупы нередко получают плохую репутацию, но при выполнении по разумной оценке и при наличии реального избыточного свободного кэша это один из самых эффективных способов вознаградить долгосрочных владельцев. Apple не нужно было устраивать «шопинг-марафон» или диверсифицироваться в случайные бизнесы. Они остались в том, что у них получается лучше всего, и вернули излишек.

Тем временем большинство компаний даже мечтать не могут о таком объеме кэша, не говоря уже о дисциплине, чтобы разумно им распорядиться.

Это и есть разница между бизнесом и денежным принтером.