Чем больше я смотрел на интеграцию Aave, тем больше она меняла то, как я вижу TBV.
Биткоин никогда не покидает биткоин, но эфириуму всё равно нужно что-то, на что можно опереться. Поэтому хранилище выпускает vaultbtc — transfer-restricted ERC-20, который повторяет заблокированную позицию, а lending-market Aave воспринимает этот «зеркальный» актив как залог, а не реальную монету.
Это тонкая подмена.
Vaultbtc — не билет на выкуп, который можно предъявить кому угодно; он непередаваемый, и имеет смысл только потому, что смарт-контракт в Ethereum и биткоинский скрипт согласны об одном и том же состоянии.
Сначала это показалось просто бухгалтерским трюком.
Но настоящая работа — синхронизировать представления двух сетей об одном и том же депозите, потому что ликвидационная логика Aave должна доверять тому, что баланс vaultbtc всегда отражает «правду» биткоина.
Если ликвидация срабатывает, расчёт происходит через отдельный swap-spoke, выражённый в wrapped BTC, а не в самом нативном активе.
То есть путь выхода не идентичен пути входа.
На это стоит обратить внимание.
Заёмщики получают на входе нативный BTC в качестве залога, но ликвидаторы на выходе получают обёрнутое представление.
Тихая асимметрия.
Возвращается ли эта зависимость бэкенда от wBTC к тем кастодиальным рискам, от которых TBV и строился, или она достаточно ограничена и не имеет значения?
@BabylonLabs_io
#baby $BABY
Биткоин никогда не покидает биткоин, но эфириуму всё равно нужно что-то, на что можно опереться. Поэтому хранилище выпускает vaultbtc — transfer-restricted ERC-20, который повторяет заблокированную позицию, а lending-market Aave воспринимает этот «зеркальный» актив как залог, а не реальную монету.
Это тонкая подмена.
Vaultbtc — не билет на выкуп, который можно предъявить кому угодно; он непередаваемый, и имеет смысл только потому, что смарт-контракт в Ethereum и биткоинский скрипт согласны об одном и том же состоянии.
Сначала это показалось просто бухгалтерским трюком.
Но настоящая работа — синхронизировать представления двух сетей об одном и том же депозите, потому что ликвидационная логика Aave должна доверять тому, что баланс vaultbtc всегда отражает «правду» биткоина.
Если ликвидация срабатывает, расчёт происходит через отдельный swap-spoke, выражённый в wrapped BTC, а не в самом нативном активе.
То есть путь выхода не идентичен пути входа.
На это стоит обратить внимание.
Заёмщики получают на входе нативный BTC в качестве залога, но ликвидаторы на выходе получают обёрнутое представление.
Тихая асимметрия.
Возвращается ли эта зависимость бэкенда от wBTC к тем кастодиальным рискам, от которых TBV и строился, или она достаточно ограничена и не имеет значения?
@BabylonLabs_io
#baby $BABY