Корея рассматривает ограничения на шорт-сделки — действительно ли это спасёт рынок?
После череды резких падений на корейском фондовом рынке регуляторы начали изучать вопрос о временном запрете шорт-продаж.
Многие считают, что стоит исчезнуть «шортам» — и рынок сам остановит падение.
Я полагаю, что ограничения на шорт-продажи могут, возможно, смягчить краткосрочные настроения, но вряд ли изменят реальное направление движения рынка.
Потому что рост или падение рынка определяется не тем, есть ли кто-то в шорте, а тем, есть ли средства, готовые постоянно покупать.
История уже не раз давала ответы.
Во время глобального финансового кризиса 2008 года и в период пандемии 2020 года многие страны вводили меры вроде ограничений на шорт-продажи, надеясь стабилизировать рыночные настроения.
В краткосрочной перспективе такие меры действительно могут снизить волатильность и уменьшить панику.
Но в средне- и долгосрочной перспективе, если рынку не хватает доверия и ликвидность продолжает сжиматься, цены всё равно будут искать новую точку равновесия.
Причина проста.
Чтобы рынок рос, нужен спрос со стороны покупателей.
Падение рынка не обязательно связано с наличием «шортов».
Когда дополнительный капитал продолжает выходить из рынка, а «принимающих» средств становится всё меньше, даже при отсутствии давления со стороны шортов цена может продолжать снижаться — из‑за нехватки покупателей.
Поэтому, каждый раз когда регуляторы начинают обсуждать ограничение шорт-продаж, я обращаю внимание на несколько других вопросов:
• появляются ли на рынке долгосрочные деньги?
• начинают ли восстанавливаться объёмы торгов?
• улучшается ли риск-профиль инвесторов?
• происходит ли разворот в макро-ликвидности?
Именно эти факторы действительно определяют, сможет ли рынок стабилизироваться.
Инвесторам также не стоит воспринимать «ограничение шорт-продаж» как признак того, что дно ситуации уже обязательно найдено.
Политика может стабилизировать эмоции, но не может заменить деньги.
Настоящее рыночное дно часто возникает после того, как паника полностью «выплеснется», и когда капитал снова готов брать на себя риск.
Шортов можно ограничить, но доверие нельзя создать административными приказами. Рыночное дно обычно определяется не тем, что «некому шортить», а тем, что всё больше средств готовы снова покупать.#韩国股市因三星财报反弹
После череды резких падений на корейском фондовом рынке регуляторы начали изучать вопрос о временном запрете шорт-продаж.
Многие считают, что стоит исчезнуть «шортам» — и рынок сам остановит падение.
Я полагаю, что ограничения на шорт-продажи могут, возможно, смягчить краткосрочные настроения, но вряд ли изменят реальное направление движения рынка.
Потому что рост или падение рынка определяется не тем, есть ли кто-то в шорте, а тем, есть ли средства, готовые постоянно покупать.
История уже не раз давала ответы.
Во время глобального финансового кризиса 2008 года и в период пандемии 2020 года многие страны вводили меры вроде ограничений на шорт-продажи, надеясь стабилизировать рыночные настроения.
В краткосрочной перспективе такие меры действительно могут снизить волатильность и уменьшить панику.
Но в средне- и долгосрочной перспективе, если рынку не хватает доверия и ликвидность продолжает сжиматься, цены всё равно будут искать новую точку равновесия.
Причина проста.
Чтобы рынок рос, нужен спрос со стороны покупателей.
Падение рынка не обязательно связано с наличием «шортов».
Когда дополнительный капитал продолжает выходить из рынка, а «принимающих» средств становится всё меньше, даже при отсутствии давления со стороны шортов цена может продолжать снижаться — из‑за нехватки покупателей.
Поэтому, каждый раз когда регуляторы начинают обсуждать ограничение шорт-продаж, я обращаю внимание на несколько других вопросов:
• появляются ли на рынке долгосрочные деньги?
• начинают ли восстанавливаться объёмы торгов?
• улучшается ли риск-профиль инвесторов?
• происходит ли разворот в макро-ликвидности?
Именно эти факторы действительно определяют, сможет ли рынок стабилизироваться.
Инвесторам также не стоит воспринимать «ограничение шорт-продаж» как признак того, что дно ситуации уже обязательно найдено.
Политика может стабилизировать эмоции, но не может заменить деньги.
Настоящее рыночное дно часто возникает после того, как паника полностью «выплеснется», и когда капитал снова готов брать на себя риск.
Шортов можно ограничить, но доверие нельзя создать административными приказами. Рыночное дно обычно определяется не тем, что «некому шортить», а тем, что всё больше средств готовы снова покупать.#韩国股市因三星财报反弹