2026 год, несомненно, станет годом развития крипто-финансовых продуктов. С одной стороны, низкая активность альткоинов приводит к снижению рисковой готовности пользователей, а в конце 2025 года предыдущий всплеск роста уже снял «рычаги» для сектора. С другой стороны, выход Circle на биржу и появление новых стабильных монет с поддержкой крупных институтов свидетельствуют о сохранении логики субсидирования со стороны капитала. На прошлой неделе акции Binance и других ЦЕК/кошельков, как и субсидии в интернет-эпоху — такси и доставка еды, 10–30% надежной годовой доходности могут стать обычным явлением.
В контексте современной ситуации, на мой взгляд, наиболее важными являются следующие аспекты при оценке надежности проекта по накоплению средств:
1) Надежность источника: кому вы доверяете свои деньги?
2) Надежность бизнес-модели: откуда берется доход?
3) Надежность данных: можно ли проверить информацию?
Например, проанализируем новую платформу Unitas, запущенную на Binance Boost:
#Вывод: смело участвуйте в акции
1) Надежность контекста. С моей точки зрения, крупные инвестиции делаются только в крупные площадки (топ-2 в мире + топ-2 в Европе/США) + проекты, участвующие в акциях Binance, особенно в рамках срока акции Binance Wallet. Два основания: во-первых, перед запуском акции на Binance проводится тщательная проверка проектов — безопасность, фон, механизм и т.д.; во-вторых, участие в акции Binance сопровождается дополнительными условиями и ограничениями, что снижает вероятность «бегства» проекта. Акция Boost ориентирована на небольшие суммы, но общая TVL протокола пока невелика, поэтому, по моему мнению, размещение средств напрямую на официальном сайте проекта — это тоже приемлемо (без лимитов, годовая доходность около 13%, даже если токен не участвует).
2) Надежность бизнес-модели. Проще говоря, откуда берется доход? Основные моменты: ① является ли доход устойчивым; ② является ли доход реальным. Стратегия Unitas основана на использовании ЦЕК + JLP для построения дельта-нейтральной стратегии. При полном хеджировании потенциальные риски ограничиваются только рисками JLP и самой ЦЕК, что делает вероятность происшествия чрезвычайно низкой.
3)
Надежность данных. Почти каждый проект заявляет, что его активы прозрачны и проверяемы, но все же много проектов сталкиваются с крахом. Основная причина в том, что многие проекты просто перечисляют активы, но не могут реально доказать контроль над ними (например, так называемые «дебиторские задолженности»), либо сами активы не являются надежными (например, используются собственные токены, такие как XXToken, в качестве доказательства), либо публикуются фальшивые «аудиторские отчеты», чтобы обмануть неподготовленных пользователей.
Надежность данных зависит от двух ключевых факторов:
1) Активы полностью видны на цепочке или надежно хранятся третьей стороной. Как в традиционных финансах, деньги на счетах акций управляются банками, чтобы брокеры не имели прямого доступа к средствам. В крипто-сфере ситуация аналогична: если проект хранит средства самостоятельно, независимо от используемой технологии, это фактически то же самое, что отправить деньги в горячий кошелек основателя проекта.
Наиболее надежные организации по хранению средств: Bitgo, Fireblocks, Coinbase Custody. Если речь идет о централизованных биржах, лучшим выбором обычно является Ceffu (связан с Binance).
2) Доказательства активов выдаются независимыми третьими сторонами. Есть один важный нюанс: некоторые проекты обращаются к низкокачественным аудиторским или проверочным организациям, где одна сторона сама себя проверяет, что делает такие доказательства абсолютно бесполезными. Более крупные организации с разнообразной клиентской базой являются более надежными. Например, «Big Four» не могут сотрудничать с малыми проектами, а вероятность сговора проверяющей организации с конкретным проектом крайне мала, если у нее большое количество крупных клиентов.
Unitas — один из лучших проектов в сфере крипто, где средства хранятся как на цепочке (множественные подписи, полностью прозрачно), так и на ЦЕК (управляется Ceffu). Доказательства активов выданы пятью разными организациями. В настоящее время у Accountable Proof of Solvency 10 клиентов, сумма средств превышает 2 млрд долларов США, у ht digital и Promus также много крупных клиентов. По моему мнению, эти три организации являются наиболее надежными.
